2025年第三季度，集团营收按固定汇率同比下滑1%至6.16亿欧元，前三季度总营收与去年同期持平，增长彻底失速。占集团营收近九成的Moncler主品牌，三季度收入下降1%。

颓势其实早有征兆。2024年Moncler第三季度营收已下跌3%，虽经在冬季旺季短暂拉回，但今年二季度再度转负，Moncler品牌季度收入同比下降2%。

在高端羽绒服竞争白热化的当下，有着“羽皇”称号的Moncler为什么突然不香了？

财报显示，亚洲市场第三季度营收与去年持平，虽仍贡献集团45%的收入，但增长动能已明显减弱。即便中国市场表现优于日韩，亦难以拉动亚太区域整体上升。

营销活动热度也出现“断层”。在小红书搜索“moncler大秀”，热度前二十的笔记，有16条都是去年10月的Moncler Genius大秀，而今年3月举办的Moncler Grenoble 2025秋冬系列大秀，即便有戚薇等高知名度明星做宣传，也未能复制去年的关注度。

从天猫平台的数据可见一斑。在“5000元以上羽绒服”销量前二十名中，Moncler、MACKAGE、加拿大鹅构成“三巨头”。其中（非推广位），加拿大鹅占据13款，MACKAGE有4款，Moncler仅占2席，另有一款为国产高端女装品牌之禾。始祖鸟、拉夫劳伦等品牌也凭借推广位进入前列。

尽管Moncler仍是店庆期间最热门的羽绒服品牌，但“小剪刀”（Moose Knuckles）、“大鹅”（Canada Goose）、“迈凯奇”（MACKAGE）等品牌势头强劲。

不仅是羽绒服品牌，高端户外品牌也正大举进军高端羽绒服市场。今年“双11”，天猫户外品牌成交榜TOP20中，Moncler首次入榜，但仅位列第20名，排在前面的是北面、可隆、凯乐石、萨洛蒙、艾高、海丽汉森、迪桑特等专业户外品牌。

迪桑特一款售价3990元的羽绒服销量已突破6000件，凯乐石4000元价位羽绒服也有超2000人付款。这些中高价位段产品的热销，正不断蚕食着万元级羽绒服的潜在客群。

在高端羽绒服竞争白热化的当下，Moncler增长势头的放缓，或许跟其“奢侈品+时尚”的品牌标签有关。