全球棉花供强需弱下后市预测

国际棉价因宏观和产业层面缺乏利好支撑,呈现区间偏弱震荡运行态势。尽管月初美棉价格呈现上涨走势,但12月USDA供需预测大幅调减全球消费量,显示市场并未进入真正意义上的复苏,同时商品市场承压,ICE期棉从83美分再度跌到79美分,跌幅相较于国内价格更大。圣诞节前后,美棉出口签约装运表现较好,国外终端市场消费略有好转,行情止跌,但11月中旬以来,北半球主产国棉花上市量逐步增加,市场供应压力增大,行情上涨阻力较大。截至27日,ICE期棉主力合约结算价80.53美分,较月初上涨1.11美分。

美国农业部发布的12月全球棉花供需报告中,全球消费量预期2476.1万吨,环比调减34.3万吨,具体看本次对中国消费预期大幅调减21.8万吨,至794.7万吨。全球棉花期末库存1794万吨,环比增加19.6万吨,中国期末库存环比调增32.8万吨。全球消费量环比下调,全球期末库存环比大增,报告利空棉市。

12月初以来纺织需求边际好转,企业阶段性补库,棉纱延续去库状态,价格上涨阻力较大,短期缺乏新的向上驱动。企业开机率有所提升,但棉纱市场总体清淡,销售进度偏慢。纯棉坯布市场走货行情持续,织厂大单稀少,且利润偏薄。国内纺纱、织布环节呈现季节性好转,对原料棉花维持刚需采购,但产成品库存压力仍然较大,企业对后市信心仍然不足。

国内纺织服装消费好转,但企业利润不足。据国家统计局数据,11月纺织业增加值同比增长2.1%;服装、鞋帽、针纺织品类零售总额1503亿元,同比增长22%,1-11月累计12595亿元,同比增长11.5%。1—11月全国规模以上纺服工业企业利润下跌:纺织业利润总额为654.7亿元,同比下跌1.8%;纺织服装、服饰业利润总额为527.9亿元,同比下跌4.8%。

后市预测:综合来看,国内宏观策强调稳定性和持续性,整体预计偏暖氛围持续。但国际市场不确定因素较多,全球消费复苏情况有待观察。尽管12月纺织市场受季节性订单增加,纺企补库需求支撑,但棉花市场正处于新棉上市高峰期,棉花供大于需的格局短期无法打破,下游棉纱高库存压力也还未完全消化,棉花价格仍然缺乏上涨驱动。

临近年底,若纺织企业加工利润亏损持续,中小型纱厂减产及提前计划放假的数量将增多。预计2024年初若需求端没有明显利好,棉价仍将承压维持震荡趋势,之后或将随着库存逐渐消耗,明年种植面积预计减少等供应端利好,支撑棉价上行。

By TENG