郑棉期货

　　4月23日，郑棉日内宽幅震荡，CF2609合约开盘16230元，早盘减仓跳水至16120元，随后增仓走强，最高16430元，收于16285元，涨75元。国内新棉播种进入后期，实播面积逐步明朗，现货基差坚挺，下游棉纱市场基本持稳，原料价格持续攀升，棉纱价格小幅跟涨，由于淡季即将来临，企业观望心态较为浓厚，维持刚需补库。整体看，产业面平稳运行，强预期弱现实格局依旧，预计棉价延续震荡偏强。

　　纽约期货

　　4月22日，7月合约78.64美分，跌222点，12月合约80.16美分，跌163点；成交量82039手，增加14398手。美伊和谈进展艰难以及航运继续受阻刺激油价继续大涨，不过棉花市场连续飙升之后出现大量获利盘，ICE棉花期货收盘大幅回落。分析师认为，近期棉价上涨过快，短线需要及时修正，但考虑到油价涨势继续和美国干旱难以缓解，市场驱动因素仍在发挥作用，棉花价格将保持强势，关注今晚的美棉出口周报。

　　棉价跟踪

　　4月23日，进口棉到港均价（M指数）87.38美分/磅，较22日跌2.07美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14614元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14976元/吨；国内3128棉均价（B指数）17625元/吨，较22日涨101元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17700元/吨，较22日涨100元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1174元/吨，较22日跌6元/吨。

　　国内棉市

　　4月22日，中国棉花网记者赴北疆石河子市、沙湾市、奎屯市开展棉花春播及产业专项调研。当地棉花春播工作仍在有序推进，尽管部分田地无补贴，但得益于植棉效益突出，棉农植棉意愿依然高涨。

　　据沙湾市一位植棉大户介绍，今年北疆棉花播种期间气温偏凉，一定程度上影响了出苗进度，不过随着后期气温逐步回升，棉花出苗率有望得到保障。当地农户委托轧花厂代加工皮棉的现象较为普遍，目前已有农户启动新棉预售，预售棉花基差为700-800元/吨。农户预计新棉收购价将在7元/公斤以上，折合皮棉成本约17100元/吨。当前郑棉主力合约价格在16000元/吨附近，受成本与期货价格倒挂影响，今年棉花加工风险有所上升，当地企业包厂加工的意愿较低。

　　石河子市一家棉花仓储库相关负责人表示，该仓库静态库容约4万吨，目前剩余棉花库存1万多吨，较去年同期偏低。库存棉花主要销往北疆本地纺织企业，近年来，随着当地纺织企业生产效益改善、生产规模持续扩大，棉花消费量逐年递增。

　　奎屯市一家轧花厂介绍，今年当地地租成本基本保持稳定，维持在1200-1400元/亩，植棉物化成本为1600-1700元/亩，合计植棉总成本达3000元/亩。若后期天气影响导致棉花产量下降，部分地租较高地块的植棉风险将有所增加。目前，该企业去年加工的皮棉已基本售罄，去年籽棉收购均价为6.1-6.3元/公斤，折合皮棉加工成本约14500元/吨（含折旧费用），皮棉销售均价在15000元/吨以上，整体加工效益良好。

　　国际棉市

　　据青岛、上海、张家港等地棉花贸易企业反馈，4月中旬以来国际棉商、大中型贸易企业保税/船货等基差均未做调整，因此随着ICE期货面强劲反弹，外棉内外盘基差报价、一口价随之应声较大幅度跟涨，导致手持1%关税进口配额（或滑准关税配额）的纺织厂/贸易商签约美金资源越来越谨慎，活跃度继续转弱。

　　与保税、船货巴西棉/美棉/澳棉等询价/成交继续减缓形成对比的是，港口人民币报价巴西棉、哈萨克斯坦棉、西非棉、墨西哥棉等出货却较3-4月中旬加快，主要原因是虽然近一周受郑棉大幅上涨，但部分棉企业却小幅下调港口人民币现货基差，以加快销售、清仓进度。4月下旬以来，港口清关2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）报价已低于河南、山东、江苏等内地库南疆3129B/3130B（强力28-30 CN/TEX）新疆机采棉报价150-600元/吨，竞争优势较强。

　　4月22-23日，青岛港（601298）保税2023/24年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）净重一口价多在76.50-78美分/磅；而2024/25年度巴西棉M 1-5/32（强力28-30GPT）基差报价约85.07-87.07美分/磅（基差8.5-10.5美分/磅，对标ICE2605），1%关税下直接进口成本14430-14760元/吨（滑准税成本14905-15135元/吨）；而当前内地库3129B/3130B（强力28-30 CN/TEX）南疆机采棉公重报价集中在17800-18000元/吨，考虑到净重、公重结算差异，1%关税进口巴西棉成本低于内地库新疆棉报价约3300-3800元/吨，持续处于近几年偏高水平。