据几家国际棉商、大型贸易企业反馈，虽然2025/26年度美国皮马棉净签约已经超卖，但5-6月印度、越南、巴基斯坦、秘鲁、中国等采购商对美国皮马棉、埃及吉扎棉等的询价/签约仍比较积极（USDA出口周报显示，5月22-28日一周美国皮马棉净签约1225吨，较前同增长95%），部分美棉出口企业计划采用2023/24、2024/25年度陈棉或高等级高指标2025/26年度澳棉代替交割。

一方面后期上市的美国皮马棉中低颜色级中低品质的31-3/31-4/41-3 46/48/50（强力36-40GPT）资源为主，与印度、巴基斯坦、秘鲁、土耳其等各国纱厂的需求匹配度较高；

另一方面随着近期美伊谈判不断释放利好，再加上印度与欧盟达成自贸协定、印美关税谈判重启等利好推动，欧美中高支高附加值订单回流，印度等东南亚各国纺服企业棉制品接单、生产触底反弹。

再者，进入年度后期，部分美国长绒棉加工企业、贸易商加快清库存力度，对实单、大单的让利幅度也有所扩大。

从少数棉企挂单/报价来看，6月4-5日中国主港4/5月船期美国皮马棉31-350（强力40GPT）净重报价维持在164-166美分/磅；而青岛港（601298）保税2025/26年度皮马棉2-2 50（强力40GPT）净重报价多在173-175美分/磅，如不考虑针对美棉的额外加征关税，折合1%关税下进口成本约28920-29250元/吨（滑准税下进口成本28940-29270元）。

6月上旬以来青岛港2024/25年度皮马棉21-2 48/50（强力41-43GPT）、2025/26年度皮马棉21-2 50（强力40-42GPT）净重人民币一口价分别在36500元/吨、38000元/吨左右企稳，贸易商降价出货的意愿非常低。