郑棉期货

6月26日，宏观情绪偏弱，郑棉盘中弱势震荡，CF2609合约开盘15715元，最高15760元，最低15625元，收于15705元，跌15元。新棉生长进度略慢于去年同期，现货基差报价坚挺，下游棉纱市场交投平淡，开机率小幅回落，纺企延续随用随买。整体看，宏观情绪偏弱，郑棉弱势震荡，不宜过分看空。

纽约期货

6月25日，7月合约72.09美分，跌187点，12月合约76.36美分，跌247点；成交量47841手，增加1850手。尽管上周美棉出口明显减少，不过市场在低点出现逢低买盘，叠加外围市场的普涨和美元止涨回落带来的支撑，ICE棉花期货收盘止跌反弹。随着月底的临近，市场关注点进一步转向USDA实播面积，分析师预计实播面积将高于意向面积，报告发布前交易商或调整仓位，短线盘面或继续盘整。

棉价跟踪

6月26日，进口棉到港均价（M指数）85.08美分/磅，较25日涨0.7美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14123元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14641元/吨；国内3128棉均价（B指数）17388元/吨，较25日涨4元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17480元/吨，较25日涨5元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1300元/吨，较25日涨24元/吨。

国内棉市

近日，中国棉花网记者深入阿克苏新和、库车两大棉花主产区开展实地走访调研，了解两地棉花种植、田间长势、病虫害防控及市场购销等核心情况。整体来看，当前两地棉田生长态势整体优良，丰产基础扎实，棉农对新季籽棉售价期望值较高，轧花厂及贸易商则保持谨慎态度。

据实地了解，新和与库车耕地条件较好，供水稳定，棉花种植面积保持平稳，田间长势良好，生长进度与往年持平。目前棉株平均株高达到60cm，单株长出7-8台果枝，虫害发生程度较轻。据当地轧花厂负责人介绍，近几年新和县棉花单产稳中有升，去年籽棉亩产达450公斤左右，最终产量还要看后期天气状况是否稳定。

受访农户对新季籽棉售价期望值较高，而轧花厂、贸易商经历了前几年大幅波动的行情，操作更加谨慎，紧跟行情谨慎收购，严控价格风险，部分企业提前签订少量远期订单。眼下棉花市场变数较多，参与期货、期权套保的企业更要理性判断行情，守住经营底线。

整体而言，新和、库车棉田当前苗情扎实，丰产基本面较好。后续重点关注中后期天气变化对棉花坐桃、产量带来的影响，持续跟踪市场购销与企业经营动态。

国际棉市

近日，印度棉花协会（CAI）表示，2026/27年度印度棉花总种植面积可能超过1300万公顷，较上一年的1148.2万公顷增加至少151.8万公顷，同比增长不低于13.22%，原因是2026/27年度棉花MSP再次大幅上调约7%、CCI保证收购以及棉花用水较少等使棉花种植颇受农民的青睐。

但进入6月下旬，印度北部棉区播种基本结束，中部、南部棉区种植逐渐进入高峰期，部分印度农业部门、机构、涉棉企业、农民对CAI同比增长超13%的预测质疑声音越来越强烈，普遍判断棉花实播面积超过1200万公顷的难度较大（部分国际棉商预测，印度全国种植面积同比增长或在2.5%左右）。

其一、甘蔗、花生等农作物对印度中部棉区、南部棉区农民有较强的吸引力，与棉花相比竞价较强。印度糖业与生物能源（850101）制造商协会（ISMA）预估，2025/26榨季印度食糖净产糖量约为2930万吨，同比增长约12%；部分机构预测2026制糖季产量可能达到3500万吨左右，同比继续快速增长，印度食糖供应也从紧张转为结构性过剩。

其二、CAI对北部棉区实播面积的预测显著偏高（7-8%），有“画大饼”的嫌疑，同比持平或小幅下降的概率大。截至6月19日，北部棉区（旁遮普、哈里亚纳、拉贾斯坦）种植约90万公顷，较去年同期的115.6万公顷显著缩减25.6万公顷（同比减幅22.15%）。其中拉贾斯坦邦植棉面积并没有大幅增长，而是整体稳中小增。

其三、中部棉区棉花种植正快速推进，但农民、农业部门、涉棉企业普遍认为同比增长15%的希望很低。一方面西南季风带来的降雨严重不足，农民棉花种植受到影响。截至6月21日的前三周内，印度不仅全国季风雨雨量较平均水平低42.2%，而且季风雨雨量的地区间差异巨大，中部棉区降雨缺口高达61-62%，马哈施拉特拉邦、古吉拉特邦、中央邦棉花种植明显“踩刹车”；另一方面6月份以来印度国内S-6现货报价、CCI竞拍底价均大幅回调，棉花与其它粮食作物比价效应明显减弱，农民转向收益更稳定的水稻、玉米（885811）及豆类作物，棉花扩种意愿减弱。6月8日CCI再次大幅下调竞卖底价2500卢比/坎地至61900卢比/坎地（约折83.02美分/磅）；而6月中旬S-6的出厂价也降至61000卢比/坎地（约为81.82美分/磅）左右。