上周(6月29日-7月2日)，ICE棉花期货总体表现平静，美国棉花实播面积虽有增加，但对市场影响不大，多空双方继续跟进天气形势进行操作，并在月末和季末的仓位调整。同时，国际油价跌幅减缓以及美元回调也为市场提供了支撑。

当周，美国棉花实播面积虽然备受关注，但并没有给市场带来显著影响。2026年美国棉花实播面积为985万英亩，高于3月底的964万英亩，也高于去年的928.3万英亩。按近十年弃收率和近五年平均单产推算，美棉总产预计为1423万包，高于美国农业部6月份预测的1330万包增加近100万包。虽然7月份供需预测可能会根据实播面积调整产量预测，但更准确的预测需要等到8月份实地测产和弃收率明确之后得出。

上周，美棉出口表现继续转差，截至6月25日的这一周2025/26年度签约量仅4.97万包，2026/27年度签约量为4.8万包，尤其2026/27年度的表现非常弱。美棉装运量降至24.32万包，低于完成USDA预测所需的平均值，如果维持这个节奏，美棉出口预测能否达到还存在疑问。据市场反馈，上周国际现货成交继续走弱，除印度市场外，其他地区的进口需求稳中有降，

截至7月5日，美棉优良率进一步降至46%，较前周下降2个百分点，较去年同期下降6个百分点。天气方面，过去7天的降雨数据显示，得州西部部分地区出现零星阵雨(远非普遍现象)，其余地区则以干燥、弱降雨为主。未来10天降雨量不足，农作物生长状况在7月初可能持续恶化。截至6月30日，美棉产区干旱比例达56%，虽较前期高点大幅下降，但仍远高于去年同期的3%。

尽管印度季风上周降雨量有所改善，但马哈拉施特拉邦(棉花产区缺水33%)、古吉拉特邦(缺水50%)以及北方邦(缺水30%-50%)的累计降雨量仍明显不足。西海岸地区本周仍将获得充沛降雨，但产棉区仍面临降雨短缺问题。预报显示，7月份印度季风雨雨量将继续低于长期均值。

巴西巴伊亚州的棉花收获工作正在顺利推进，马托格罗索州的收获工作将于本月加速开展，该州的收成情况最值得关注。拉博银行预估今年巴西棉花总产量约为400万吨，与去年巴西CONAB的数据相近。

总体看，虽然淡季市场需求偏弱，但新棉生长期的天气升水继续发挥作用，美国和印度的天气引起市场关注，预计棉价将在75美分上方盘整，总体表现比较坚挺。关注本周五的USDA供需预测。