上周，随着ICE棉花期货震荡回调，部分手持1%关税、滑准税配额的纺织厂/进口企业对港口保税优质棉、6/7月船期澳棉的关注度/询价有所回升，但仍以“轻库存”、刚性采购为主，保税棉、清关人民币资源出货增长并不明显。整体看，ICE主力合约重心重回80美分/磅下方，棉花贸易企业、纺织厂、中间商等观望情绪较高，销售方挺基差、低让利的现象较普遍。
虽然近两日ICE主力合约跌至78美分/磅关口附近，但部分机构、涉棉企业认为回调势头尚未结束，7-8月份低点可能测试75美分/磅，除美伊冲突再次升级导致原油/天然气（885430）等能源（850101）及海运费强劲上涨、引发通胀担忧大幅升高外，还与美国主产棉区降雨增多，旱情进一步缓解有关。业内认为，USDA后期报告将继续上调2026/27年度美棉产量。同时，中国将于7月20日启动中央储备棉销售，或削弱中国企业签约进口外棉的积极性（含美棉）。
另外，7月下旬美国推进的两轮301调查即将落地，两项关税将取代7月24日到期的10%临时关税，对于巴基斯坦、孟加拉、印尼、马来西亚、土耳其的影响预期并不大（关税从10%上调至10-12.5%），但中国、印度、越南等纺服企业因遭受两项关税叠加的打压，对棉花采购、消费的利空仍有待观察。
