在中国市场，意大利奢侈品集团杰尼亚（Ermenegildo Zegna N.V. ) 正呈现出两条有些“矛盾”的轨迹：营收在加速增长，而门店在继续减少。
2026年第二季度，集团大中华区营收1.120亿欧元，同比增长12.2%，有机增速从第一季度的5.3%升至8.6%；而截至6月30日，集团在大中华区的单品牌门店共133家（直营门店120家、经销商门店13家， 包含 Zegna, Tom Ford, Thom Browne 三家品牌），较一年前净减少17家，其中，直营门店减少了9家，经销商门店减少了8家。
在刚刚举办的分析师电话会议上，杰尼亚集团首席执行官 Gianluca Tagliabue 点明了这种矛盾现象背后的战略选择：“我们持续在中国投资于更少但更好的门店（We keep on investing in China in fewer, better doors）。”换言之，本季大中华区的增长背后，同店销售的增长的正能量超过了门店网络收缩带来的负能量。
关于大中华区市场，第二季度的增长到底从哪里来？各大品牌如何“修剪”门店网络？如何看待市场的未来走势？本文将通过梳理总结杰尼亚集团管理层在此次会议上的发言实录给出具体答案。
——增长的驱动因素：量身定制，Triple Stitch，亚麻系列
在回应有关中国市场的提问时，Gianluca Tagliabue 强调：“关键在于我们执行的一致性”：
“我们聚焦中国市场的几个关键因素，也就是一些表现不理想的领域——Su Misura（ZEGNA 的量身定制服务）、Triple Stitch（ZEGNA 标志性便鞋系列），我认为我们开始在这些领域看到起色。我们持续看到积极信号，以及 ZEGNA 品牌良好的品牌势头。”
分品牌看，ZEGNA 品牌 DTC（直面消费者）业务在大中华区季内环比改善，并在本季度录得正增长。
具体到刚刚过去的6月，Gianluca Tagliabue 指出，当月推出的部分产品——如亚麻系列——在中国获得了积极反响。
被问及中国和美洲市场的客流与客单结构时，Gianluca Tagliabue 表示，ZEGNA 品牌的客流略为正增长，最大的驱动力是 AUR（平均单价）：“在中国，客流也受到品牌焕新（revamp）的带动，我们开始看到围绕品牌的一些良好势头。”
——投资于更少但更好的门店，三大品牌如何“修剪”门店网络?
门店网络是本次会议中国相关披露较为集中的部分。Gianluca Tagliabue 列出了接下来的两个项目：
“展望中国市场，我要指出我们将有几家重要的新店开业。其中最重要的可能是香港海港城的门店。我们刚刚在深圳开设了一家有意思且重要的第二家门店，位于深圳湾万象城。与此同时，如我们上次所说，我们会对门店布局做一些修剪（pruning）。我们持续在中国投资于更少但更好的门店。”
关于“修剪”门店网络的具体数字，在集团层面：
截至6月30日，杰尼亚集团在大中华区的单品牌门店共133家（直营门店120家、经销商门店13家），较一年前净减少17家，其中，直营门店减少了9家，经销商门店减少了8家。
具体到品牌层面：
- ZEGNA 品牌大中华区直营店在一年内从77家减至72家，净减少5家。
- TOM FORD 品牌（服饰）第二季度在中国净关闭1家直营店。
- Thom Browne 品牌第二季度来自于经销商（批发）的营收同比有机下降29.3%，官方将一部分原因归于“香港分销系统的转换（the conversion of the distribution in Hong Kong）”——同期 Thom Browne 大中华区直营门店从36家增至37家，经销商门店从9家减至6家。
—— 展望未来：有一些积极信号，但也有一些波动
谈及7月前三周的最新观察，Gianluca Tagliabue 表示，集团 DTC直面消费者业务的基本趋势依然稳健，“我们看到亚洲与大中华区（趋势）一致，有一些积极信号；亚太其他地区依然强劲”，欧洲大陆则在这三周略显疲软。
针对中国内地与离境消费是否存在分化的提问，集团对外关系与可持续发展主管 Paola Durante 表示：“中国市场与中国客群的结果并没有实质差异，客群口径在本季度同样在加速。”
Gianluca Tagliabue 强调：
“永远要记住，我们的中国消费者约90%的消费发生在本土。对我们而言，中国客群与地理口径高度重合。”
会上有分析师提及，管理层年初对中国客群的指引为全年“大致持平”，并追问在连续加速之后是否会上调。Gianluca Tagliabue 给出了比较谨慎的回答：
“就大中华区而言，我们观察到环比改善。我们希望保持谨慎，因为我们确实看到一些波动。我们清楚，接下来我们会有开店，也会有关店。尽管我们对同店结果感到高兴，但展望未来也要保持谨慎——如我此前提到的，我们会有一些重要的开店，同时也会在‘更少但更好的门店’的逻辑下对门店布局做一些集中。”
