全球方面，美国农业部发布全球棉花供需8月报告，该报告显示，2026/27年度全球棉花产量预测值为2561.09万吨，较上个月预估增加8.05万吨。全球消费调增21.12万吨至2676.27万吨，全球期末库存调减33.31万吨至1517.32万吨。进口量预估953.63万吨，出口量预估为954.07万吨。

美棉方面，2026/27年度美国棉花产量预测值为296.32万吨，较上个月预估调减1.96万吨。美国消费预估保持34.84万吨，期末库存预估调减2.18万吨至87.09万吨，出口量预估维持在267.8万吨，收获面积预估为8.19百万英亩，较上个月预估上调0.65百万英亩；单产预估798磅/英亩，较上个月预估下调74磅/英亩。

中国方面，报告显示，2026/27年度中国棉花产量预测值为729.38万吨，较上个月预估持平。消费量预估为914.44万吨，较上个月预估调增10.88万吨；期末库存预估调减17.41万吨至755.29万吨，进口量预估维持在152.41万吨。

全球视角来看，全球棉花产量预测增加，主要因为巴西、希腊和土耳其的作物规模扩大，抵消了美国产量的下降，其他地区则变化不大。消费量增加明显，因为中国、印度、越南和印尼的增幅超过了孟加拉国和埃及的下降。贸易量与上月微幅上调。以上变化导致期末库存下调为主，库存与用量的比例降至56.7%。整体上，8月USDA对全球棉花各类指标调整相对偏多。

2026/27年度美国棉花产量和期末库存量预估均较上月有所降低，而期初库存量、消费量、出口量及进口量则保持不变。根据美国农业部全国农业统计局(NASS)8月作物生产报告，J.S.全棉产量预计为300万包。这一数字比7月的预测值低了逾90000包，与2025/26年度的产量相比更是减少了近300000包。种植面积增至10.47万英亩，增幅为6%，较6月的种植面积报告有所提升。预计收获面积增至8.19百万英亩，较上月高出8.6%。全国平均产量下降了74磅，降至每收割一英亩798磅。由于许多州的预期产量低于2025/26年度的水平，因此预计总产量将有所减少。随着作物规模缩减，预计期末库存量降至400万包，导致库存与使用量之比降至28.8%。

另外2026/27年度中国棉花产量预估环比持平、期末库存预估调减、消费预估调增，数据相对偏多中国市场。中国棉花处于产不足预估相对强烈，特别是中长期市场中国棉花消费前景相对乐观。

最新年度月度供需报告来看，全球棉花产量上调幅度不及消费上调幅度，美国棉花产量、库存预估均下调，中国棉花消费量预估上调明显，整体数据相对偏多棉花市场。另外今年厄尔尼诺天气影响，美棉主产区干旱持续，后期美国棉花供应端仍存下修空间。预计中长期国内外棉价仍可能维持向上趋势。