期货方面，截止上周五收盘，棉花2701合约15750元/吨，环比下跌630元/吨，跌幅3.85%。现货方面，新疆地区棉花现货价格17203元/吨，环比下跌670元/吨。现货基差CF01+1453，环比下跌40。全国棉花现货加权均价17464元/吨，环比下跌596元/吨，现货基差CF01+1714，环比上涨34。

国际方面，据美国农业部（USDA）NASS作物进度报告，截至9月13日当周，美棉15个主产州吐絮率57%、收获进度8%，分别高于/持平五年均值，但优良率（好+优）仅约36%。

受美联储加息落地影响，本周ICE美棉明显下跌。当前德州墒情偏干，作物长势仍偏差，美棉供应持续偏紧，但USDA9月产量下调幅度未达多头预期。美棉周度签约、装运均落后四周均值，需求未见实质回暖。后续关注美棉收获期单产能否继续下修，以及出口销售能否止跌回升。

国内方面，据中国棉花协会及产业调研，新疆大部进入吐絮高峰，北疆脱叶推进、轧花厂进入开秤准备，大规模采摘预计9月下旬开启，10月供应压力将更完整释放；机采籽棉开秤预期中枢大致在7.2-7.5元/公斤，对应皮棉综合成本约16600-17400元/吨。

抛储仍保持较高成交，但周内出现流拍，成交均价续降，纺企竞拍意愿下降。新棉临近上市，减产叙事已基本计价，市场焦点转向机采开秤能否落到轧花厂可接受区间。传统旺季窗口内，开机率季节性回升，但新增订单仍以短单、小单为主，工商业库存总量同比偏高，企业补库以刚需为主。后续跟踪开秤价落地、轧花厂收购节奏，以及旺季订单能否放量。

美联储加息落地，宏观氛围偏空推动外盘明显回落。当前国内新棉即将上市，等待开秤价落地验证支撑。