本周国内棉花市场弱势震荡，郑棉主力合约自9月初以来一路下探，截至9月24日报收15835元/吨。

新棉采收启动，开秤价低于预期，但新疆产量预期上修，农业农村部已上调2026/27年度棉花播种面积及产量预估。

开机率持续下滑，订单小短分化，中美经贸磋商是当前最大变量，若谈判取得实质进展，将直接改善纺织服装出口预期，对棉花需求形成直接利好。

本周国内棉花市场延续弱势震荡格局。郑棉主力CF2701合约自9月初的17110元/吨一路下探，9月18日创逾5个月新低，截至9月24日报收15835元/吨，多空双方在15700—16000元/吨区间反复拉锯。

据生意社商品行情分析系统数据显示，截至9月24日，国内3128B级皮棉现货价格报17399元/吨，周内下跌0.07%。

新棉零星开秤，减产预期显著退潮:

新棉采收启动，开秤价低于预期。截至9月17日，全国新棉采摘进度为1.1%，同比提高0.3个百分点；交售率12.4%，同比下降3.3个百分点。采收节奏较往年同期提前约10天，大规模集中采摘预计在9月底至10月展开。

新疆产量预期上修。各调研团陆续前往新疆调研，反馈疆内产量预期在710—750万吨区间，减产不及市场预期程度进一步强化。农业农村部已上调2026/27年度棉花播种面积及产量预估，前期减产逻辑显著退潮。

“金九”旺季成色不足，下游需求支撑有限:

开机率持续下滑，订单小短分化。纺纱厂开机率已从2026年4月的约78%持续下滑至9月初的69.2%，织布厂开机率从42%以上降至37.17%。新疆地区纺纱企业整体开机率约九成，但内地整体受制于下游走货不畅，开机率约七成。

据海关总署数据，8月我国进口棉纱约18.02万吨，同比增加36.53%，其中自越南进口9.21万吨，占主要来源国总量的约54%，低价进口纱持续分流内销订单，压制国内纱价上行空间。

中美经贸磋商是当前最大变量。9月20日，中美经贸中方牵头人与美方牵头人在纽约举行经贸磋商，双方正就300亿美元对等降税框架安排进行密集磋商。市场预期降税清单覆盖服装鞋类、家居用品、纺织品等民生消费品可能性较大，若谈判取得实质进展，将直接改善纺织服装出口预期，对棉花需求形成直接利好。但磋商结果尚未落地，市场风险偏好有所波动。

综合来看，当前棉花市场面临新棉集中上市增量预期、旺季需求证伪、外棉丰产压力三重压制，基本面整体偏弱。但盘面已对此前利多因素的大幅证伪进行了较为充分的定价，此外若中美就300亿美元对等降税达成实质性协议，将显著改善纺织服装出口环境，对棉价形成阶段性提振；反之则可能压制出口订单。预计短期或震荡略弱运行，下方空间相对有限。