期货方面，昨日收盘棉花2701合约15710元/吨，较前一日变动+95元/吨，幅度+0.61%。现货方面，3128B棉新疆到厂价16970元/吨，较前一日变动+12元/吨，现货基差CF01+1260，较前一日变动-271；3128B棉全国均价17262元/吨，较前一日变动+22元/吨，现货基差CF01+1552，较前一日变动-225。

近期市场资讯，海关统计数据显示，2026年8月中国进口巴西棉花仅0.58万吨，占当月我国棉花进口量总量的7.2%，不仅与澳棉、美棉进口量/进口占比的差距显著拉大，而且环比下降66.29%，同比下降46.82%，与澳棉、美棉形成鲜明对比。

国际方面，伴随全球气候格局转变，印度、澳大利亚等主产棉国面临的天气风险抬升，全球棉花减产预期有所强化。库存周期层面，全球棉花库存持续去化，为外棉价格构筑了较为坚实的底部支撑，中长期价格具备温和抬升潜力。

9月28日中美经贸磋商正式清单落地，此前呼声很高的纺织服装和美棉，并不在首批正式清单内，ICE美棉期价大幅下跌。

国内方面，前期减产预期被修正，传统旺季订单以短单、小单为主，坯布走货偏弱，叠加新棉上市和国储持续投放，郑棉主力自高位回落。新疆采收天气总体有利，检验量仍处起步阶段，机采籽棉收购价高开后回落。后续关注收购价、实际产量和订单能否改善。

策略关注下游消费能否回暖、产量是否同比较大幅度下调。宏观及政策风险、主产国天气风险。