成本端支撑与套保压制并存 棉花期货延续震荡走势

期货方面，截止周五收盘，棉花(14690, -40.00, -0.27%)2701合约15790元/吨，环比上涨175元/吨，涨幅1.12%。现货方面，新疆地区棉花现货价格17030元/吨，环比下跌116元/吨。现货基差CF01+1240，环比下跌291。全国棉花现货加权均价17332元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差CF01+1542，环比下跌235。

国际方面，美国农业部公布的10月供需报告显示：2026/27年度棉花播种面积预估为1045万英亩（9月预估为1045万英亩）；收割面积预估为816万英亩（9月预估为816万英亩）；棉花单产预估为790磅/英亩，较9月预估的776磅/英亩上调14磅/英亩（环比增长1.8%），导致2026/27年度棉花产量预估也上调至1344万包，较9月预估的1320万包调增24万包（约5.3万吨）。

国内方面，国庆期间，北疆地区籽棉收购价为7.2-7.4元/公斤；节后10月8日，新疆地区手摘棉收购价格为8.38元/公斤，较前一日上涨0.01元/公斤，同比上涨1.36元/公斤；机采棉收购价为7.36元/公斤，较前一日持平，同比上涨1.25元/公斤。南疆大部分地区机采棉陆续上市，收购价格偏高，籽棉跨区域交售现象较为普遍。

市场分析

国际方面，全美棉花采收已展开，产区降雨一度对价格起到支撑作用。然而USDA对美国、巴西棉花产量双双上调，此前国际棉商预测最新报告将维持美棉产量不变，属意料之外。同时，美棉本年度周出口签约量持续大幅下降，亦或将压制上涨空间。后续关注飓风”伊赛亚斯”对美棉主产区的实际损害及中美贸易进展。国内方面，储备棉停止轮出，但高温致吐絮采收较去年提前7-10天，新棉供给压力集中前置。新棉开秤价高开低走，成本支撑与套保压制并存。折算后收购成本高于郑棉期价，轧花厂收购谨慎。下游需求仍以短单、小单为主，坯布走货偏弱。后续关注籽棉收购价和订单能否改善、纱线库存能否去化。

后续关注籽棉收购价和订单能否改善、纱线库存能否去化。注意宏观及政策风险、主产国天气风险。

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