法国奢侈品巨头 Hermès（爱马仕）公布了截至9月30日的2026年第三季度和前9个月业绩报告：
- 第三季度销售额同比增长6%至41亿欧元，按固定汇率计算同比增长4%。
- 前9个月集团合并营收同比增长3%至123亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%。其中，汇率波动对营收造成了约3.1 亿欧元的负面影响。
尽管宏观经济和地缘政治环境持续恶化，除中东以外，所有地区均实现增长，但表现仍不及分析师预期。值得注意的是，爱马仕成衣与配饰业务出现十年来首次下滑，第三季度按固定汇率计算下跌2%。
从地区看，前9个月美洲、日本及法国以外欧洲地区增长尤为强劲；在更加严峻的环境中，大中华区营收保持稳定（ stable）。
爱马仕首席财务官 Eric du Halgouet 在分析师电话会议上表示，当前中国宏观经济环境并不利好，房地产行业下行，消费者信心仍处于较低水平，居民储蓄率高企，消费意愿维持低迷。近几个月金融市场小幅走弱、新出台的税收政策让市场环境变得更具挑战性（a bit tougher）。
截至6月底，大中华区尚维持小幅增长，到第三季度增速略有放缓，大中华区整体业绩同比基本持平（pretty much stable）。
Eric du Halgouet 披露细节显示，在中国市场，承压最大的是走量的品类（volume divisions），如时尚配饰、腕表、鞋履等板块受到影响最为明显。“原因在于客流量下降，而我们通过更高的客单价抵消了这一影响——这正是爱马仕的优势所在，包括珠宝、皮具等其它品类。但说到底，最核心的问题还是客流量。”
他强调：“我们对中国市场的中长期潜力依然抱有信心。”
爱马仕国际投资者关系主管 Alexandra Boucheron 表示，报告期内大中华区业绩保持平稳，放在当前大环境下已是非常积极的结果。
财报发布后，爱马仕巴黎交易所早盘股价下跌8%。杰富瑞（Jefferies）分析师在研报中写道，这份业绩 “大概率会让今天变成痛苦的一天”。过去一年，爱马仕股价已累计下跌约43%。最新市值约为1333亿欧元。
爱马仕执行主席/首席执行官 Axel Dumas 在财报公告中表示：“尽管环境错综复杂，爱马仕依旧保持盈利增长，坚守发展路线。我们坚信手工艺的价值与现实意义，立足长期视角，满怀信心面向未来。我们满怀热忱迎接新一年的创作篇章，Grace Wales Bonner 设计的首个男士成衣系列即将问世，Nadège Vanhée 打造的高级定制系列也将于明年1月正式登场。”
——按地区看——
截至2026年9月末，除中东地区小幅下滑外，其余所有地区均实现增长（以下均按固定汇率计算）。
- 亚太地区（不含日本）（+2%）持续增长，尤其是受韩国市场稳健表现的支撑。在更加严峻的环境中，大中华区营收保持稳定。今年4月，爱马仕在北京三里屯开设全新五层独栋专卖店，随后香港圆方商场门店、台北 Sogo 复兴馆门店完成重装扩建。台湾高雄门店、成都太古里门店也分别于8月、9月完成重装扩建后重新开业。
- 日本地区（+11%）依托本土忠实客群，维持稳健向好态势。5月，大阪希尔顿酒店广场门店完成重装扩建后揭幕，6月名古屋全新门店正式开业。
- 美洲地区（+13%）内各个国家与业务板块全线强劲增长。7月，圣迭戈门店重装扩建后重新营业。8月芝加哥 Plaza del Lago 购物中心、巴西里约热内卢 Barra da Tijuca 新店开业，9月纽约 Williamsburg 新店启幕。8月，爱马仕在夏威夷檀香山 Ala Moana 购物中心门店举办 petit h 主题活动。
- 法国以外欧洲地区（+9%）维持增长，尤其得益于南欧市场的活力。受益于伦敦新邦德街166号全新旗舰店 的开业，英国第三季度业绩录得强劲表现。
- 法国地区（+2%）录得增长，由滨海门店的稳固表现以及本土客户的忠诚度支撑。
- 其他地区（‑4%）主要包含中东市场，在地缘政治局势复杂的环境下，依旧展现稳定的韧性。
——按部门看——
截至2026年9月末，皮具和鞍具、丝绸和纺织品部门均取得稳健增长。
- 皮具和鞍具（+10%）业绩出色，受新款及经典产品的旺盛需求驱动，第三季度增速小幅提升。产品线持续扩充，代表新品包括 Double Longe、Besace Attelée 以及 Bride de Jour。
- 成衣与配饰（+1%）实现小幅增长。6月，爱马仕于洛杉矶成功举办2026秋冬女装系列第二章发布会。10月初在巴黎第四区的 Garde Républicaine 发布的2027春夏系列，同样收获市场好评。
- 丝绸和纺织品（+7%）业绩表现稳健，得益于男女装产品线创意丰富。名为 Chevaux d’Héphaïstos 和 La Nature en Voyage 的两款丝巾以现代视角重新演绎丝巾的经典设计语言。
- 香水和美妆（‑1%）录得小幅下滑，第三季度已出现改善。香水线新品包括浓香水 Barénia Pleine Fleur 和木质馥郁调香水 Ginseng Biloba。爱马仕美妆推出包含唇膜与唇膏的唇部护理系列，一经上市便大获成功。
- 腕表（‑2%）持续丰富产品矩阵。4月，爱马仕在日内瓦 “钟表与奇迹” 展上发布搭载新一代钛金属机芯的 H08 镂空腕表。
- 爱马仕其他业务（+3%）包括珠宝和家居系列，实现业绩增长，彰显了品牌的创意实力与独特性。高级珠宝系列第九篇章 Into the Horsescape “骏景流光”于7月初在巴黎装饰艺术博物馆发布，9月在上海呈现。
——供应链动态——
爱马仕产能持续扩张。4月初，位于吉伦特省 Loupes 市的第25座皮具工坊正式落成。未来几年，集团还将陆续新建三座皮具工坊，分别位于阿登省 Charleville‑Mézières 市（2027年）、卡尔瓦多斯省 Colombelles 市（2028年）、厄尔省 Les Andelys 市（2030年）。集团持续深耕法国本土，在11个地区创造就业岗位、开展人才培训。
同时，瑞士 Le Noirmont 制表工厂的扩建工程正持续推进，预计于2028年完工。
——可持续和负责任的模式——
Hermès 恪守可持续手工艺模式，将环境影响管理纳入长期发展框架。
在自然保护承诺方面，集团持续推进 SBTN（基于科学的自然目标）项目，已完成前两个阶段的验证。目前，爱马仕已启动土壤与淡水两大试点项目，推进第三阶段目标设定工作。
8月，评级机构 MSCI 确认爱马仕维持 AA 评级。在行业对透明度要求不断提高的大背景下，该评级印证了集团践行的承诺与价值观。
——展望未来——
从中期来看，尽管全球经济、地缘政治与货币环境充满不确定性，集团重申将力争实现按固定汇率计算的雄心勃勃的营收增长目标。
依托高度整合的手工模式、均衡的分销网络、产品的创造力与忠实的客户群体，集团满怀信心持续发展。
凭借独有的商业模式，爱马仕将继续践行基于创意、保持对专有技术的控制和独特沟通的长期发展战略。
2026年的年度主题为“Venture beyond”，意在邀请大众不断探索全新边界、永葆好奇心。
