意大利奢侈品集团 Ermenegildo Zegna（杰尼亚）公布了截至9月30日的2026财年前9个月和第三季度未经审计的关键财务数据：

• 第三季度总营收同比增长8.9%至4.338亿欧元，在有机基础上增长8.2%；
• 今年前9个月总营收同比增长7.2%至14.211亿欧元，在有机基础上增长8.9%。

就地区而言，大中华区第三季度营收同比增长8.7%（有机：+5.7%），由 ZEGNA 品牌 DTC 渠道拉动，部分被 Thom Browne 的下跌抵消；今年前9个月营收同比增长6.6%至3.202亿欧元（有机：+6.5%），占集团总营收的22%。

截至财报发布当日收盘，Ermenegildo Zegna 集团股价较上一日上涨7.2%至13.85美元/股，过去一年股价累计上涨约32%。最新市值约为37亿美元。

集团执行主席 Ermenegildo “Gildo” Zegna 表示：“本季度集团再度取得稳健进展。DTC（直面消费者）渠道驱动增长，ZEGNA 品牌（DTC）以16%的有机增长领跑。

我对集团各地区表现感到满意。尽管对比基数走高，美洲市场依旧维持双位数增长。面对更具挑战性的外部环境，大中华区也实现稳健增长。ZEGNA 品牌在全部区域均表现领先。

步入今年最后几个月，我们保持审慎乐观。全球环境依旧充满不确定性，但我们将继续坚守自身的核心优势：源于百年工艺积淀，与客户建立的紧密联结。”

—— 按品牌看：

ZEGNA 品牌：前9个月营收同比增长12%至9.184亿欧元（有机：+13.5%）。第三季度营收同比增长13.8%至2.838亿欧元（有机：+12.7%），得益于各区域 DTC 渠道强劲的有机增长。

Thom Browne：前9个月营收同比下跌5%至1.685亿欧元（有机：-2.2%）。第三季度营收同比下滑5.9%至4540万欧元（有机：-7.4%），主要受大中华区消费环境承压影响，同时集团持续精简批发渠道。

TOM FORD FASHION（简称 TFF）：前9个月营收同比增长3.5%至2.264亿欧元（有机：+6.1%）。第三季度营收同比增长5.4%至6960万欧元（有机：+5.5%），DTC和批发渠道均贡献正向增长。

面料业务：前9个月营收同比增长1%至9790万欧元（有机：+1.4%）。第三季度营收同比增长3.5%，在有机基础上增长5.0%。

其他业务：前9个月营收同比下跌24.4%至990万欧元，在有机基础上下跌24.1%。

—— 按渠道看：

DTC 渠道：

集团层面，前9个月营收同比增长12.4%至11.181 亿欧元（有机：+14.4%）。第三季度营收同比增长13%，在有机基础上增长11.4%，主要由 ZEGNA 品牌驱动。

——ZEGNA 品牌：前9个月营收同比增长15%（有机：+16.3%）。第三季度营收同比增长18.2%（有机：+16.4%），受所有区域强劲的有机增长驱动，尤其是美洲市场持续领跑。中东市场环比改善，第三季度实现双位数增长。尽管奢侈品行业在当地有所放缓，大中华区依旧稳健。截至9月末，ZEGNA 品牌直营门店（DOS）共275家，第三季度净关闭4家。

——Thom Browne 品牌：前9个月营收同比增长6.3%（有机：+10.4%）。第三季度营收同比下跌4.9%（有机：‑6.6%），受大中华区等重点区域需求走弱拖累。截至9月末，Thom Browne 品牌直营门店共129家，第三季度净新增1家（中国上海恒隆广场门店）。

——TOM FORD FASHION：前9个月营收同比增长5.5%（有机：+8.9%）。第三季度营收同比增长4.7%（有机：+4.2%），美洲、欧洲、非洲和中东（EMEA）、亚太其他地区表现向好。截至9月末，TOM FORD FASHION 共有直营门店67家，较6月末无变化。

批发渠道：

集团层面，前9个月营收同比下跌11.8%至1.952亿欧元（有机：‑10.4%）。第三季度营收同比下滑5.2%至6340万欧元（有机：‑3.8%）。

——ZEGNA 品牌：前9个月营收同比下跌8%至9656万欧元（有机：‑5.7%）。第三季度营收同比下滑9.8%至3524万欧元（有机：‑7.9%）。集团主动降低批发渠道敞口，维护品牌排他性，尤其针对标志性核心产品。

——Thom Browne 品牌：前9个月营收同比下跌36.8%至2937万欧元（有机：‑36.5%）。第三季度营收同比下滑9.9%至896万欧元（有机：‑10.7%）。原因是品牌持续精简批发渠道。

——TOM FORD FASHION：前9个月营收同比下跌0.8%至6922万欧元（有机：+0.1%）。第三季度营收同比增长7.2%至1923万欧元（有机：+8.9%），秋冬系列市场反响良好。

按地区看：

欧洲、非洲和中东（EMEA）：前9个月营收同比增长2.4%至4.914亿欧元（有机：+3%），占集团总营收 35%。第三季度营收同比增长6.9%（有机：+6.3%），受 ZEGNA 双位数增长驱动，部分被 Thom Browne、TOM FORD FASHION 批发业务走弱抵消。中东地区本财季环比大幅改善。

美洲：前9个月营收同比增长14.7%至4.407亿欧元（有机：+17.8%），占集团总营收的31%。第三季度营收同比增长14%（有机：+13.6%）。ZEGNA 业绩领跑，DTC 渠道录得双位数增长，部分被 ZEGNA 批发业务下滑抵消。TOM FORD FASHION 同样表现稳健。

大中华区：前9个月营收同比增长6.6%至3.202亿欧元（有机：+6.5%），占集团总营收的22%。第三季度营收同比增长8.7%（有机：+5.7%），由 ZEGNA 品牌 DTC 渠道拉动，部分被 Thom Browne 下跌业绩抵消。

亚太其他地区：前9个月营收同比增长4.9%至1.669亿欧元（有机：+10.9%），占集团总营收的12%。第三季度营收同比增长3.6%（有机：+5%）。在韩国、日本大环境承压背景下，ZEGNA、TOM FORD FASHION 贡献正向业绩，Thom Browne 业绩与去年基本持平。