新加坡电商巨头虾皮（Shopee）仅用时一年就成功改头换面。

2021年，虾皮母公司SEA市值冲破2000亿美元新高，挥舞钞票豪横扩张。“东南亚小腾讯”的盛名外加高薪与期权，让饱受35岁魔咒折磨的大厂员工视其为幸福终点站，对应届毕业生喊出那句经典台词：

有虾选虾，无虾延毕。

但还没等大厂子弟们做完离职交接，入不敷出的虾皮就开始疯狂裁员。于是经典一幕在新加坡樟宜机场出现——刚下飞机，连人带狗，惨遭毁约。

不过虾皮的故事并未就此结束。淡出舆论视线后，虾皮竟悄无声息地起死回生，自2023年起，虾皮母公司Sea连续两年实现盈利。虾皮还在渗透率上拔得头筹，稳坐东南亚电商头把交椅。

2024年以来，虾皮母公司Sea的股价涨了一倍以上，刷新了近两年的最高水平。

虾皮面对的本来是一个更加激烈的竞争环境。环顾东南亚这片火热的电商市场，随便拎出一个都是家大业大、战绩可查的王牌选手。

但虾皮却诡异地稳占上风。无论是阿里的Lazada、字节的TikTok Shop、还是拼多多的Temu，都比虾皮低一个身位；来自大洋彼岸的亚马逊，甚至都没有上桌吃饭的机会。

这不禁让人想问：本来没人看好你，怎么偏你最争气？

从创立开始，虾皮就学到了中国互联网公司的精髓：烧钱。2017年之前虾皮没有任何进账，但财大气粗对买家卖家都免手续费，就连运费也一并补贴，一些商品定价甚至只有几分钱。

就这样虾皮一路扩张。高歌猛进到了台湾省时，甚至逼得当地电商老大PChome的董事长发表专栏文章，向消费者打起感情牌[1]：《为台湾最后的网路平台而战》。

然而到了2022年，黑天鹅事件裹挟着寒气包围虾皮。眼看腾讯、高瓴、木头姐等昔日股东纷纷减持，市值暴跌九成，烧钱成瘾的虾皮不得不学会降本增效，收缩战线，这也给其他人带来机会。

去年6月，越南版“薇娅”Võ Hà Linh（武河玲）创下4小时直播GMV超3450万美元的纪录，老熟人完美日记赫然在列。武河玲的Tikok Shop小店里，销量最高的是一款防水睫毛膏[3]，生产商来自广州天河。

虾皮地位稳如故。2022年虾皮开始节衣缩食，为了盈利目标一口气取消了运费、佣金等方面的补贴，但在东南亚六大主要电商市场，虾皮硬是扛下三小龙的猛烈攻势，把市占率稳定在40%以上。

期间，虾皮还完成了另一个高难度动作：扭亏为盈。2021年亏损最严重时，虾皮每成交一单，要倒贴0.5美金；但2023年结束，虾皮不仅实现全年盈利，而且宣布全员涨薪。

稳如老狗的虾皮，甚至加大了收割力度。去年，虾皮将多个核心市场的佣金提高了三分之一，与拼多多全站推广类似的Live Ads服务，一下子把付费卖家数量提升了20%；今年以来，虾皮又再次上调了商城卖家的销售费用。

虾皮的创收手段，中国同行都已玩得炉火纯青。各大平台在东南亚市场的起点也是同一件事：利用中国制造业的过剩产能，做低价商品的跨国搬运工。

作为东南亚土著的虾皮，论经验比根正苗红的中国平台还要丰富一些。早在2018年，虾皮就在义乌开了个“跨境电商学院”。

但虾皮赢就赢在，它更早地意识到，兜售来自中国的低价商品，也可以是一门危险的生意。

但在东南亚各国接力发难以前，各大平台的本土化策略更多针对运营、管理等环节，而虾皮是最早用本土化思路做供应链的那一个，也是做得最深入的那一个。

早在2021年起，虾皮就已不再通过跨境卖家的开店申请，一口气关闭14个与印尼中小微企业产品竞争的跨境产品类别，并且暂停向跨境卖家开放印尼本地的仓储服务。

所谓本土店，是只有东南亚当地人拿身份证能开、且经营主体在当地的店铺，最大的特点是为当地贡献税收与就业，套用空壳公司的“伪本土店”也因此遭到虾皮的严厉打击。