全球最大的奢侈品电商集团 LuxExperience 公布截至6月30日的2025财年第四季度及全年财报，尽管宏观不利因素持续存在，但 Mytheresa 第四季度和全财年净销售额增长强劲，调整后 EBITDA 盈利能力显著提高。公司报告的合并财务业绩还首次包括了最近收购的 YNAP 集团（包括 NET-A-PORTER, MR PORTER, THE OUTNET 和 YOOX 等电商平台）的业绩。
德国奢侈品电商公司 Mytheresa 在完成了对（原属于历峰集团旗下的）YNAP 的收购后，更名为 LuxExperience，同时集团结构、流程和基础设施的转型迅速启动。
自2025年6月30日结束的2025财年第四季度起，LuxExperience 将调整其业务组合，以配合运营模式的变更，反映收购 YNAP 后的新管理架构及组织职责。LuxExperience 最新的三大业务部门划分为：
1) 奢侈品 | Mytheresa
2) 奢侈品 | NAP & MRP（即 NET-A-PORTER 和 MR PORTER）
3) 折扣 | YOOX & THE OUTNET。
2025全财年，LuxExperience 旗下所有公司合计的商品交易总额（即 GMV）为28.89亿欧元，净销售额为27.52亿欧元，调整后 EBITDA（息税折旧摊销前利润） 为亏损5870万欧元，调整后 EBITDA 利润率为 -2.1%。
LuxExperience B.V. 于2025年4月23日收购YNAP全部股权。本文所示示例性表格呈现 LuxExperience 集团（含 YNAP 子集团）在完整报告期内的财务及运营信息，视 YNAP为LuxExperience 集团的组成部分，但未考虑收购会计处理对财务报表的影响。
展望2026财年，LuxExperience 预计集团层面的 GMV 介于25～29亿欧元，盈利水平与2025财年相当，即调整后 EBITDA 利润率预计在 -4%～+1% 之间。
截至9月26日收盘，LuxExperience 的股价较前一交易日下滑1.37%至7.2欧元/股，最新市值为9.82亿欧元。过去12个月股价累计增长了119.51%。
LuxExperience 首席执行官 Michael Kliger 表示：“我对 Mytheresa 业务的业绩非常满意。我们在数字奢侈品的运营和财务方面都表现出了明显的领导力。在 LuxExperience，我们拥有在数字奢侈品领域实现持续盈利增长的专业知识和业绩记录。
LuxExperience 将成为全球奢侈品爱好者的专属目的地，汇集了数字奢侈品零售业最具代表性的品牌。我对集团快速启动转型，利用规模和空间为整个集团带来强劲增长和盈利能力感到非常高兴。我们预计，中期净销售额将达到40亿欧元，调整后 EBITDA 利润率将达到7%～9%。未来，LuxExperience 有望为我们的客户、品牌合作伙伴和股东创造巨大价值。”
第四季度及全财年，Mytheresa 核心数据如下：
- 第四季度的 GMV 同比增长11.1%至2.659亿欧元；全财年 GMV 同比增长8.2%至9.885亿欧元；
- 第四季度净销售额同比增长11.5%至2.489亿欧元；全财年净销售额同比增长8.9%至9.161亿欧元；
- 第四季度毛利润率同比增长90个基点至48.3%；全年毛利润率同比增长130个基点至47.0%；
- 第四季度调整后 EBITDA 为1610万欧元，调整后 EBITDA 利润率为6.5%；全年调整后 EBITDA 为4460万欧元，调整后 EBITDA 利润率为4.9%；
- 全财年，美国市场净销售额同比增长9.7%，目前占 Mytheresa 总业务的20.6%。
第四季度及全财年，NET-A-PORTER 和 MR PORTER 核心数据如下：
- 第四季度 GMV 同比下滑9.1%至2.674亿欧元；全财年 GMV 同比下滑11.4%至10.93亿欧元；
- 第四季度净销售额同比下滑8.95%至2.553亿欧元；全财年同比下滑10.9%至10.43亿欧元；
- 第四季度调整后毛利率下滑至50.7%；全财年调整后毛利率下滑至44.8%；
- 第四季度调整后 EBITDA 为亏损290万欧元，去年同期为盈利1530万欧元；全财年调整后 EBITDA 为亏损720万欧元，去年同期为盈利2250万欧元；
- 全年平均客单价从708欧元增长至811欧元，但活跃客户减少，发货订单总额也有所下降。
第四季度及全财年，YOOX & THE OUTNET 核心数据如下：
- 第四季度 GMV 同比下滑19.7%至1.59亿欧元；全财年 GMV 同比下滑13.6%至8.08亿欧元；
- 第四季度净销售额同比下滑17.6%至1.59亿欧元；全财年净销售额同比下滑13.1%至7.93亿欧元
- 第四季度调整后毛利率下滑至37.9%；全财年调整后毛利率下滑至35%；
- 第四季度调整后 EBITDA 为亏损2850万欧元，去年同期为亏损1290万欧元；全财年调整后 EBITDA 为亏损962万欧元，去年同期为亏损1.12亿欧元；
- 全年平均客单价提升至292欧元，但活跃客户平均客单价、发货订单总额均出现下滑。
LuxExperience 核心业务亮点如下：
- 集团层面：新运营模式的重组工作基本完成。所有运营职能部门的成本削减行动已经开始。开始为奢侈品迁移技术，并简化独立的非价格技术堆栈。整个集团的客户数据分析得以启动。开始全面改革财务和人力资源职能，以支持新的运营模式，并宣布在 YNAP 部分裁员；
- 奢侈品｜Mytheresa：与 Dolce & Gabbana、Pucci、Versace、Chloe、Missoni、Alaïa、Bottega Veneta、The Row 等品牌合作推出独家胶囊系列和预售系列；与奢侈品牌合作，在全球各地举办具有影响力的顶级客户活动和 “有钱也买不到”的体验活动，包括与 Dolce & Gabbana 在陶尔米纳举办的西西里市场体验活动、与 Aquazzura 在罗马举办的私人晚宴，以及与 Missoni 在伊比萨岛举办的游船之旅和泳池派对等；
- 奢侈品｜NAP & MRP：NET-A-PORTER 引入了经验丰富的全新高管团队 —— 首席执行官 Heather Kaminetsky、首席采购与营销官 Brigitte Chartrand、首席品牌与客户官 Claudia Plant；MR PORTER 也任命了专职的新管理团队 —— 首席执行官 Toby Bateman、品牌总监 Jeremy Langmead、客户总监 Cassandra Bergsland。
- 折扣｜YOOX & THE OUTNET：采取明确步骤，简化业务模式并将其从奢侈品业务中分离出来。为 YOOX 和 THE OUTNET 建立独立的领导团队，专门的品牌和营销职能与奢侈品业务分离。财务、人力资源、运营和技术方面的资源也从奢侈品业务中分离出来，并进行精简。
今后，LuxExperience 将把 Mytheresa 的成功经验运用到其他业务中，“我们如何提供一种业务模式，让销售、行政和管理费用占比从22%降至14%”，Michael Kliger 指出。
目前，Mytheresa 商业模式的优势在于：
- 专注于消费最多的顶级客户，Mytheresa 43%的业务来自前3.8%的客户。
- 放大全价和高额单品价值，Mytheresa 有季节性折扣促销，但全价销售的比例远高于其他业务；
- 在顾客看不到的地方节俭。
