亚玛芬体育（Amer Sports）于美国东部时间5月19日发布了2026财年第一季度财务业绩。这份开门红的成绩单延续了集团2025年“突破性大年”的强劲势能，也呈现出一个值得关注的现象——亚玛芬体育的“加速度”，已经从单线红利转向由多品牌结构性协同、全球零售网络效率提升、中国市场深化运营共同支撑的可持续增长模型。
根据最新发布的财报：2026年一季度，亚玛芬体育实现营收19.45亿美元，同比大涨32%（固定汇率下增长26%），较2025年第四季度的28.5%进一步提升，意味着集团已连续多个季度实现双位数加速增长，且这一强劲势头已延续至2026年第二季度。
集团核心增长引擎大中华区一季度营收同比大涨44.5%至6.45亿美元，延续了2025年全年43.4%的高增长态势；与此同时，亚太、美洲、欧洲中东及非洲（EMEA）四大区域均实现稳健的双位数增长。
亚玛芬体育全球首席执行官郑捷表示：“2026年第一季度，我们延续了强劲的增长势头。我们独具特色的专业运动与户外品牌矩阵，正在全球范围内不断开辟新市场、扩大份额。本季度，所有业务板块、区域与渠道都表现斐然——萨洛蒙鞋服业务取得了超预期的增长，始祖鸟全渠道收入表现强劲，威尔胜网球‘360业务’也实现稳健增长。”
基于一季度的全面超预期表现，亚玛芬体育同步上调了2026年全年指引：报告收入增长预期上调至20%-22%。三大业务板块的全年收入增长预期亦同步上调。
一、“加速度”延续：高质量增长背后的盈利模型升级
如果说32%的营收增速回答了“势能能否延续”的问题，那么本季度盈利质量的全面提升，则印证了亚玛芬体育的“加速度”具备结构性支撑。
一季度，集团调整后毛利率提升200个基点至60.0%，调整后营业利润率提升160个基点至17.4%；调整后净利润同比增长47%至2.18亿美元。此外，经营性现金流达到1.72亿美元，同比稳健增长。规模扩张与盈利模型优化的同步推进，让亚玛芬体育的增长进入新阶段。
亚玛芬体育首席财务官 Andrew Page 在电话会议中对盈利质量做了进一步说明——一季度调整后毛利率200个基点的扩张，主要由有利的渠道结构、地区、产品和品牌组合（mix）共同驱动；SG&A费用率较此前指引更优，得益于在更高销售增长基础上对固定成本的撬动。
“我们围绕核心增长机遇持续进行的投资，正不断转化为销售增长及利润率优化的双重回报”，集团层面的强劲营收与毛利率扩张，也让亚玛芬有空间继续投资于萨洛蒙鞋服、威尔胜网球360这样的早期增长机会。
分板块来看，户外功能性服饰营收同比增长33%至8.85亿美元，调整后营业利润率上升250个基点至26.4%，包含自有零售门店和电商网站的全渠道收入（omni-comp）同比增长19%；山地户外服饰及装备营收同比增长42%至7.14亿美元，调整后营业利润率上升480个基点至20.4%，由萨洛蒙鞋服业务的全球强劲增长驱动；球类及球拍装备营收同比增长13%至3.47亿美元，由威尔胜网球360战略领跑。
DTC渠道在第一季度营收同比增长44.6%至10亿美元，在集团营收中占比达到约50%。截至2026年3月31日，集团旗下自有门店数量同比增长39%——其中户外功能性服饰板块自有门店达297家（同比+35%），山地户外服饰及装备门店达340家（同比+40%），球类及球拍装备门店为85家（同比+55%）。
二、结构进化：三大品牌引擎共振，多元矩阵梯队跟进
2026年一季度集团的增长结构呈现出比2025年更清晰的多元化特征：在萨洛蒙之后，威尔胜在此季度成长为名副其实的“第三增长极”。
萨洛蒙Salomon：鞋服跨区域全面爆发，重点城市策略持续深化
作为集团确定的“第二增长曲线”，萨洛蒙在2026年一季度延续了强劲增长，板块营收增速较2025年第四季度的29%进一步提升——驱动力来自萨洛蒙鞋履在户外风尚与专业性能两大产品线的同时发力。
大中华区是萨洛蒙一季度增速最快的地区——一季度净新增9家门店（含直营与伙伴门店），季度末门店总数达302家。2026年全年大中华区计划净新增门店从上季度指引的35家上调至45家，门店升级聚焦高流量购物中心的大店模式，北京核心高端潮流商圈的朝阳合生汇旗舰店（面积超过740平米）即为代表性案例。
跑步品类的纵深布局，正在成为支撑萨洛蒙下一阶段增长与全球份额突破的重要支点。
1月发布的FALCON FLY高端竞训跑服系列，让服装品类成为萨洛蒙战略中新的增长支点。同时，全新GRVL系列正在解锁萨洛蒙跑步版图——萨洛蒙全球首席执行官 Guillaume Meyzenq 在电话会议中表示，“Gravel & 路跑业务虽然规模仍小，但在 Salomon 内部是增长最快的品类”。
拉回本地观察，萨洛蒙在中国市场的零售文化探索也在二季度迎来进一步落地。4月18日至23日，萨洛蒙在上海打造全球首个「跑者之境・昼夜纵行」24小时跑者空间，是萨洛蒙从山地运动装备品牌向山地运动文化品牌延伸的一次落地实践。
威尔胜Wilson：第三增长极的成型与“专业+时尚”的双向驱动
威尔胜在2026年一季度的表现，是本期财报值得重点关注的部分。一季度，威尔胜鞋服业务实现强劲双位数增长，对球类及球拍装备板块的贡献率较2025年全年的15%进一步提升。
威尔胜本季度的高速增长，来自品牌在网球领域全方位发力与全球网球时尚热度持续高涨的双向驱动。品牌通过产品研发、运动员签约与赛事生态的同步推进，持续强化网球专业属性；与此同时，越来越多消费者开始打网球，网球风格的服饰也加速渗透到日常穿着场景，“通勤+轻运动”的日常化趋势为威尔胜鞋服业务带来了赛事周期之外的增长动能——这是其在本季度成长为亚玛芬体育“第三增长极”的关键支撑。
运动员资产层面，威尔胜2024年签约的乌克兰球员玛尔塔·科斯秋克在今年红土赛季的WTA1000马德里公开赛中首次夺得大师赛冠军，威尔胜随即在北京三里屯门店启用其巨幅赛场形象作为外立面视觉主轴。这一节奏在二季度进一步延续——4月15日全球同步发售的Blade系列20周年纪念之作Blade v10高性能球拍，由WTA世界第一萨巴伦卡领衔出战，并助其先后斩获印第安维尔斯公开赛与迈阿密公开赛双料冠军。
中国市场仍是威尔胜网球360战略最深的落地试验场。基于现有战略的优异表现，威尔胜在中国2026年全年计划净新增约40家网球360门店（含直营与合作店）。
零售场景的“专业+时尚”叙事，也在二季度形成新的落点——4月30日，威尔胜WSP系列红土快闪在北京三里屯启幕，从科斯秋克的赛场形象到WSP的生活方式叙事，威尔胜在同一地标空间内完成了“专业内核”与“时尚外延”的同台呈现。 
威尔胜网球360战略下打造的“器材+鞋服+体验+赛事+IP”复合引擎，正在中国市场验证其商业模型的成熟度。随着该战略在全球范围的持续推进，威尔胜有望成为亚玛芬体育中长期增长曲线的重要支撑。
始祖鸟Arc’teryx：女性与鞋履业务增长的延续与高质量演进
作为集团业务与利润的基石品牌，始祖鸟在2026年一季度延续了“高质量演进”的路径——户外功能性服饰板块DTC渠道增长41%，全渠道同店销售（omni-comp）增速进一步加速至19%；四大区域均实现强劲双位数增长，北美市场增速显著提升。
始祖鸟本季度的增长并非依赖单一爆款驱动，而是呈现出“全地区、全渠道、全品类”的系统性发力。
女性业务的突破尤其值得关注。始祖鸟首席执行官 Stuart Haselden 在电话会议中明确分享：一季度始祖鸟女性业务同比增长超过40%，在总营收中占比同比提升200个基点至接近25%；“我们相信女性业务可以在2030年达到品牌总营收的30%以上——目前进度已经超前。”
集团通过重新设计核心型号的版型、丰富女性色彩搭配，叠加 Clarkia、Leutia 和 Nia 等裤装系列的成功，正在加速释放女性市场潜力。这一增长结构的演进，是值得长期跟踪的一条主线。
鞋履业务则呈现“爆款+新品”双轮驱动的增长结构——Norvan LD 4 越野跑鞋继续担当销量主力，Kopec 徒步鞋表现稳健，3月推出的 Sylan 2 越野跑鞋则在轻量化与稳定性之间寻找新的平衡。Veilance 副线一季度也实现强劲双位数增长，2026年将进一步加大新品投入与渠道开拓。
把视线拉回中国市场，始祖鸟正在推进“品牌叙事 + 运动员体系”的双重深化——3月8日国际妇女节发布的高山户外女性纪录片《她 顺流而上》，将女性户外议题推向更深的文化层面。
延伸至二季度，4月30日始祖鸟正式宣布签约向付召、闫龙飞、海怪与鱼旭涛四位越野跑者为品牌运动员——这构成了始祖鸟在越野跑场景中本土专业表达的重要补全。
多元矩阵的梯队跟进：Peak Performance壁克峰的中国扩张
壁克峰（Peak Performance）在第一季度实现了稳健增长——核心渠道与地区销售额均增长，通过减少促销、提升正价销售比例（尤其在北欧市场），盈利能力持续改善。延伸至二季度，5月1日壁克峰「Stonewood岩木之域」双店同步启幕——武汉武商国际广场店与石家庄万象城店，其中武汉店首次引入ÅreLab奥勒实验室空间，将瑞典“Lagom刚刚好”理念与可持续服务体系落地中国。
三、中国深化：从“业绩贡献”到“方法论输出”
大中华区一季度营收同比大涨44.5%至6.45亿美元，是集团四大区域中增速领先的市场。郑捷在电话会议上表示，“Q1我们从春节中受益良多——因春节较晚，让Q1旺销期得以延长。Q2过去的劳动节、五一长假之后，我们也看到强劲势头延续，我对中国市场的发展依然看好。”
中国市场对亚玛芬体育的战略意义正在发生结构性变化——从“市场体量贡献”升级为“运营模式输出”。这种角色升级，体现在赛事生态与运动员体系两个维度。
3月在广州启幕新赛季的2026 WILSON ACE GIRL网球城市巡回赛，已从单一赛事IP升级为覆盖4月至11月全年城市巡回的完整赛事生态。这种“覆盖大众参与、积累专业积分、连接生活方式”的复合赛事模型，是威尔胜网球360战略在中国市场完整的一次落地实践。
运动员体系层面，萨洛蒙3月签约的中国越野跑顶尖运动员申加升，与始祖鸟4月签约的向付召、闫龙飞、海怪、鱼旭涛四位越野跑者，共同构成亚玛芬旗下品牌深化中国本土运动员资产的连续动作。同步，萨洛蒙将“灯塔计划”奖金池扩大至84.2万元。亚玛芬体育正在将中国精英运动员纳入全球品牌资产体系，让中国运动员的国际化突破故事成为品牌叙事的一部分。
值得关注的是，萨洛蒙的“重点城市（Epicenter）战略”已将上海、北京与巴黎、伦敦、米兰、东京、纽约、洛杉矶、迈阿密等核心都市并列纳入Tier 1全球旗舰门店布局——上海、北京与全球其他时尚潮流地标城市的并列出现，从渠道层面体现了萨洛蒙对中国核心城市市场地位的判断。
四、长期主义的护城河：产品、洞察、话语权的三维构建
将一季度的密集品牌动作从“运营层面”上升到“竞争壁垒”层面，可以看出亚玛芬体育正在构建一个三维护城河——产品力定义专业基底、消费者洞察构建情感连接、行业话语权拓展长期空间。
一季度，亚玛芬旗下品牌密集推出的技术新品——萨洛蒙FALCON FLY高端竞训跑服、威尔胜Blade v10高性能球拍、始祖鸟Sylan 2越野跑鞋，共同构成了集团对“高端”定位的产品支撑。在户外与运动装备赛道，持续的研发投入直接影响品牌溢价的天花板。
情感连接：从赛场到日常的长期主义叙事
产品力之外，与消费者建立的情感连接同样是品牌长期价值的重要组成。1月威尔胜推出的澳网双打冠军张帅纪录片《30年每一拍都值得》，记录了这位36岁中国网球名将的复苏历程——从赛场顶尖的萨巴伦卡，到中国本土的张帅，再到大众参与的ACE GIRL社群选手，威尔胜在不同消费层级建立的情感连接矩阵，正是网球360战略持续走深的体现。
行业话语权：博物馆作为文化定义权的物质化载体
如果说情感连接构建的是消费者层面的品牌资产，那么行业话语权则是更深一层的长期护城河。5月1日，始祖鸟博物馆全新主题展“始于山，归于人：始祖鸟背后的匠心造物”在上海始祖鸟博物馆启幕，回溯品牌从加拿大北温哥华海岸山脉到全球山地课堂社群的发展路径。
集团与SKIP团队2024年共同设计的MO/GO轻量化运动辅助外骨骼裤也借此次主题展首次在中国亮相——作为一款嵌入Gamma软壳裤的运动辅助外骨骼，膝部配备电机系统可提升用户的耐力与稳定性、减轻疲劳，让国内消费者得以近距离体验始祖鸟在山地装备创新前沿的探索。
叠加萨洛蒙在越野跑运动员体系上的持续投入、威尔胜围绕女子网球搭建的赛事生态，亚玛芬旗下三大核心品牌正在各自的细分领域沉淀行业话语权——这一资产的价值不体现在单季营收的增速上，而需要在更长的周期里被观察。
结语
2026年一季度的财务表现与运营动作共同验证了一个判断——亚玛芬体育的“突破性大年”已经开启了一个新的高质量增长周期。集团同步上调的2026年全年收入增长指引，不仅是对一季度强劲开局的确认，也是对全年增长可持续性的明确表态。
亚玛芬体育首席财务官 Andrew Page 在电话会议上对宏观环境的判断也给行业提供了一个有价值的观察——“高端运动与户外市场，仍然是整个消费板块中最健康的领域之一。”锚定高端运动户外赛道，这家拥有76年历史的体育用品企业，正在为整个行业提供一个值得长期观察的增长样本。
