2026年5月30日(周六)，印度政府正式宣布对棉花进口实施阶段性关税豁免。印度财政部发布第19/2026-Customs号通知，自2026年6月1日起至10月31日，豁免进口棉花的基本关税(BCD)和农业基础设施与发展税(AIDC)。此前印度棉花进口关税为11%。
该政策由印度财政部根据《1962年海关法》第25条第(1)款及《2021年财政法》第124条发布，涵盖税目5201项下的棉花。印度纺织部表示，此项措施旨在保障纺织行业棉花充足供应、降低投入成本、提升印度纺织品全球竞争力，同时兼顾国内棉农利益。
此次关税豁免是过去12个月内印度第二次取消棉花进口关税。此前，印度曾在2025年8月至12月实施类似豁免，后于2026年1月1日恢复征收11%关税。
不过，印度临时取消进口关税则构成利好因素。5月30日，印度政府宣布暂时取消11%的棉花进口关税，期限自6月1日至10月30日。此次临时豁免旨在缓解印度国内纺织业因供应紧张、成本攀升所面临的压力。本次政策未设置进口数量上限，也未附加加工复出口等强制条件。
过去一个月，印度国内棉价暴涨约10-15%，加之伊朗战争扰动供应链，纺织企业利润严重承压。印度本年度产量预计2900万包(约493万吨)，而纺织需求高达3300-3400万包，供需缺口约500-700万包，棉花进口主要来自美国、巴西、澳大利亚及非洲国家。受此消息影响，ICE期棉周一早盘开盘一度上涨超过2%，最高触及81.61美分，创5月20日以来最高。郑棉主力2609一度拉高至16300以上，为近半个月来最高。
本次关税豁免窗口长达五个月，由于本年度主要棉花出口国供应偏紧，美棉即使扩种增产也对增加供应贡献不大，巴西棉澳棉产量同比均减少，实际进口量虽不见得达到市场预期，但还是在一定程度上强化了全球供应偏紧的状况。总体而言，在关税豁免期间，印度国内棉价或承受一定压力，棉花进口能否如期增长还需观察，短期将对ICE期货价格产生提振作用，长期仍要关注全球供需状况、美棉天气、地缘冲突等因素。
据CFTC持仓报告，截至5月26日管理型基金正在平仓多头头寸并新增部分空头头寸(净多头55284份)，其他报告机构则同时扩大了多空头寸(净多头达32390份)。与此形成对比的是，商业空头头寸有所减少，这反映了纺织厂定价趋势。
现货方面，新增原料采购也呈现上升趋势，期货价格的回调以及纱线报价保持相对稳定增强了轧厂重返市场的信心。5月15日-21日的美棉出口形势向好，2025/26年度签约量达15.64万包，2026/27年度15.6万包。值得关注的是，中国位列前三大买家之列。美棉装运量为32.52万包，远高于每周约26.8万包的预期需求水平，出口量有望超越美国农业部当前的预测值。
5月份已进入尾声。这不仅意味着五月的出口量将创下新高(实际上距离月底仅剩一周)，更使巴西在距离年底还有两个月时，其年度总发货量有望再创新高。预计巴西将继续保持高速发货节奏，最终在2025/2026年度的发货量可能接近1600万包。
地缘局势方面，虽然市场已有预期，但美伊似乎可能达成也可能达不成原油协议。即便协议达成，其持续时间也尚不确定，这一点目前市场似乎并不太关注。尽管各方讨论不断，但炮火仍时有发生,因此，有关战争的风险溢价明显减弱的说法还需慎重对待。
从技术面来看，当前价格下跌属于调整性行情，预计市场将在现有价位区间盘整后逐步回升，对7月合约来说，价格预期有些挑战，但对于12月合约来说，该预期仍具合理性。预计市场将维持当前水平并逐步走高，若7月合约价格突破80美分(12月合约突破82美分)，将显著增强信心，后续则有望向每磅90美分方向攀升。
棉花进口关税阶段性豁免措施受到印度南部纺织厂协会、印度服装出口促进委员会、印度纺织工业联合会及广大印度纱厂的热烈欢迎。很显然，此举将大幅增加印度国内棉花供给、缓解纱厂/纺服企业成本压力、增强印度纺织品的出口竞争力的同时，还助力纺服出口商把握各类自贸协定带来的机遇(如即将落地的印英贸易协定，印美关税谈判等)。
那么为期5个月的印度棉花免关税进口将给中国棉纺织业带来哪些影响呢？业内普遍概括如下几点：
一是印度纱厂/贸易商将开启大举签约外棉节奏，ICE棉花期货、国际市场现货有望持续震荡反弹，我国进口外棉成本“易涨难跌”。
二是印度纱厂大量采购/使用中高等级高品质美棉、巴西棉、澳棉等纺纱，棉纱质量指标、质量稳定性预计提高，尤其中高支棉纱对我国出口的竞争力显著增强。
三是印度棉纺织厂/服装企业原料成本下降，成品抢占欧美、日韩、加拿大、墨西哥等等消费市场份额的底气较足，我国纺服出口遭遇的威胁加大。
四是3-5月份因中东战事回流中国沿海地区的东南亚各国出口欧美纺服订单或再次转向印度生产企业，助推印度纱厂接单、开机率不断回升。
五是印度关税豁免期为澳大利亚、巴西等南半球棉花集中销售/装运期，与中国纺织企业、贸易商的需求高度重叠，原料竞争趋于激烈。
