昨日棉价增仓下跌，刷新低位。假期期间有两大消息利好：其一是储备棉抛储即将结束，二是中美达成八项共识。

节后郑棉高开，但上涨乏力，随后下跌，昨日持续走弱。细看中美300亿美元商品清单中，涉及纺服范围有限，需求端实际利多较小，更多是情绪上的提振。

国庆节前交易日短，基本面方面的有效信息不多，关键还是在于国庆假期期间新疆地区的收购情况。未来关注三大因素：

1、产量端：目前已收购的地区均反馈产量下滑，其中单产和面积均有下降。关注实际减产是否超预期或带来利多驱动。

2、收购价格：关注收购价格的表现，收购价格上抬也将同步抬升郑棉下方支撑。

3、下游消费：“金九银十”为传统纺织旺季，但是九月旺季不旺，关注十月是否边际好转。总体来讲，当下基本面的驱动依旧较弱，棉价上方承压，此外还有上游套保压力，后续能否突破需关注以上这些变量的表现。

隔夜美棉跌停，节前郑棉偏弱震荡

周二外盘暴跌，基准合约收低4.83%，收于跌停板位置，主要受到中国未将美国棉花列入关税减免清单的压力。美国棉花评级改善，收获压力显现，加上油价下跌、美元走强，共同打压期棉走低。

国内，种植端，新年度棉花陆续进入采收期，棉区机采陆续启动，盘面走低，轧花厂随之下调籽棉收购价，棉农持棉观望，收购略显僵持，开秤价区间为7.30—7.35元/公斤，后续持续跟踪采收进度。

供应端，新棉即将集中上市，市场整体供给压力仍存，抛储暂停则为盘面带来结构性支撑。需求端，纺织企业仅维持刚需采购，下游未见实质性回暖，叠加国庆临近、贸易磋商清单未将国内棉制品出口纳入其中，企业后市心态偏谨慎。

整体看，外盘方面，关税减免落空，叠加油价走软、美元走强，压制棉价；美棉生长状况改善、收获进度偏快，棉价大幅收跌。

国内方面，贸易磋商清单未将国内棉制品出口纳入其中，低于市场预期，郑棉价格高位回落；

加之临近国庆长假，市场偏谨慎，节前价格呈现承压态势。中期来看，新棉集中上市后，反弹后的套保抛压或对盘面形成压制。后续核心观察国内新棉上市进展。