巴黎当地时间10月22日收盘后，法国奢侈品巨头开云集团（Kering）公布了截至2026年9月30日的第三季度财报：总营收33.45亿欧元，按报告基础同比持平，在可比基础上同比下降1%，好于分析师预期的同比有机下降1.3%。（汇率对报告营收产生 1个百分点的正面影响）
不过，以中国大陆为首的亚太地区（不含日本）营收同比下跌8%，是各大市场中表现最差的。
集团的旗舰品牌古驰（Gucci）第三季度营收为12.91亿欧元，按报告基础同比下降4%，按可比基础同比下降6%，降幅大于分析师预期的5.4%。
财报称，第三季度营收体现出集团此前预判的下半年阶段性特征，叠加更高的对比基数、以及宏观经济走弱的双重因素。客流仍是主要制约因素，但依托更强劲的产品力与客户运营的优化，绝大多数旗下品牌的转化率、平均价格及客单价保持正向支撑。
财报发布后的10月23日，巴黎股市开盘后，开云集团股价下跌11.74%至188.44欧元/股，过去一年股价累计下跌约40%。最新市值约为231亿欧元。
集团首席财务官 Armelle Poulou 在财报发布后的电话会议中表示：“整体来看，我们的地区收入结构维持均衡，主要变化来自亚太地区贡献占比下滑，区域内各市场走势分化。中国大陆是主要逆风，当地消费者信心低迷、愈发挑剔。”
在中国市场，“就我们观察到的情况，核心逆风是客流。”不过，她透露，不论客流走弱背后的成因是什么，中国市场的转化率、客单价、单品均价依然实现上涨。
她表示，“我们清楚在中国还有大量工作要做，我们需要从重塑品牌吸引力开始，尤其是 Gucci 在中国市场的吸引力。我们正在重新梳理中国市场的打法。”
她还特别解读了开云集团在中国市场的四个战略要点：
第一是组织架构与运营模式，集团正调整运营模式，一方面强化本土团队，另一方面下放更多权限，让团队可以从中国市场视角出发，做出更快、贴合实际情况的决策。
第二是产品端，必须确保中国门店的产品组合贴合中国消费者需求。她坦言，“过去我们可能在这方面不够重视，未来产品选择会更加以客户为中心，充分吸纳一线团队反馈。”
第三是营销与商业策略，她强调，当下在中国市场，贴合本土、契合本土文化是重中之重。集团将推出一个立足中国的“内容工厂”（ content factory），保障内容响应速度、灵活性，同时确保内容贴合本地语境。
第四是门店网络。保障消费者到店后拥有完美的直营零售体验，同样至关重要。门店网络布局将进一步集中，同时开展大量翻新与形象升级工作。Saint Laurent（圣罗兰）、Gucci 等品牌尤其需要这样做，不少门店仍沿用早前创意时期的老旧风格。
2026年前9个月，集团实现营收105.65亿欧元，按报告基础同比下降2%，在可比基础上同比持平。
同时，集团持续优化门店网络。继2025年净关闭75家门店后，集团在今年前9个月进一步净关闭105家门店（关闭128家，新开23家），提前完成全年净关店100家的目标。集团现计划2026全年至少实现净关店125家。
开云集团首席执行官 Luca de Meo 在财报公告中表示：“Gucci 的复苏仍是我们的核心优先事项。我们正稳步提升品牌吸引力，加快推进产品开发。得益于集团品牌组合的互补性，Saint Laurent（圣罗兰）、Bottega Veneta（葆蝶家）、Brioni（布里奥尼），以及 Kering Eyewear（开云眼镜）、Kering Jewelry（开云珠宝）延续强劲发展态势。我们同时正加倍推进 Balenciaga（巴黎世家）与 Alexander McQueen（麦昆）的品牌焕新工作。
释放集团全部增长潜力，需要重振 Gucci 增长势头、加速推出卓越的产品、执行中国市场行动计划、充分发挥集团平台价值，并在全组织内部推行执行文化。
开云的转型是跨越多个季度的长期工程。但集团各业务板块显现的改善，尤其是品牌吸引力与核心运营指标的向好，让我们对既定战略方向充满信心，全体团队也有决心将战略落地。”
——按部门来看——
—— 时装及皮具分部
第三季度，时装及皮具分部营收27.43亿欧元，按报告基础同比下降1%，在可比基础上同比下降3%。
直营零售网络的销售额在可比基础上同比下降4%。剔除 Gucci 后，零售销售额同比增长2%，主要由 Saint Laurent、Bottega Veneta、Brioni 的持续增长驱动，体现集团品牌矩阵日益多元化的发展韧性。批发及其他业务合并营收在可比基础上同比增长4%。
Saint Laurent（圣罗兰）：增长主要来自北美、西欧市场的强劲势头，以及 VIC 客户与核心客群的高度参与；
Bottega Veneta（葆蝶家）：在各主要市场再度跑赢大盘，得益于稳固的品牌吸引力、皮具业务的强劲势头以及新品的成功。该品牌正推进品类多元化战略，尤其是在成衣品类，同时也得益于 VIC 客户的高度参与。
Balenciaga（巴黎世家）：皮具业务保持韧性，但成衣与鞋履品类仍面临挑战。
Alexander McQueen（麦昆）：推进品牌重新定位，强化英式剪裁的品牌内核，优化产品矩阵，同时精简分销渠道，作为品牌扭亏计划的一部分。
Brioni（布里奥尼）：维持强劲增长，由高度个性化的客户关系与高级定制业务的强劲表现支撑。
—— 其中：Gucci（古驰）
第三季度营收为12.91亿欧元，按报告基础同比下降4%，按可比基础同比下降6%。
业绩受对比基数走高影响，新品带来的拉动效应弱于第二季度。客流依旧是主要制约因素，但随着新系列逐步推出，转化率、平均价格及客单价得到进一步改善。
品牌持续推进产品转型，进一步优化产品与定价体系，提升产品品质，缩短产品上市周期。本次转型工作聚焦于手袋品类，产品供给更加丰富，同时成衣与鞋履也是关注的重点。
直营零售网络的销售额在可比基础上同比下滑9%。在高基数背景下，北美仍是品牌韧性最强的市场；亚太地区，尤其是中国大陆，以及日本市场业绩受客流下滑拖累。
第三季度批发及其他业务营收在可比基础上同比增长35%。批发业务营收1.2亿欧元，在可比基础上同比增长45%，占季度总销售额的9%，源于去年同期基数较低，以及新系列推出带来的订单。
—— Kering Jewelry（开云珠宝）
第三季度，面对较高对比基数，开云珠宝再度交出强劲业绩，营收2.39亿欧元，按报告基础同比增长12%，按可比基础同比增长11%，板块内各品牌形成互补。直营零售网络的销售额在报告基础和可比基础上均同比增长18%，批发及其他业务营收下降6%。
Boucheron（宝诗龙）：保持强劲势头，标志性系列 Quatre、Serpent Bohème 持续保持吸引力，日本、韩国市场表现良好。
Pomellato（宝曼兰朵）：持续保持增长势头，尤其在日本市场，主要受 Nudo、Iconica、Together 系列的需求推动。
DoDo 和 Qeelin（麒麟珠宝）：业绩表现分化，但均在推进产品创新，尤其是 Qeelin 成功推出 Wulu Purple Jade系列。
—— Kering Eyewear（开云眼镜）
第三季度，开云眼镜营收3.73亿欧元，按报告基础同比增长6%，按可比基础同比增长4%。
尽管存在三季度与四季度之间的销售节奏错配，业务整体展现韧性。业绩增长来自所有品牌组合的产品创新与高效商业落地，所有地区均实现增长。本财季重要项目包括 Maui Jim 2026秋冬系列发布、Lindberg 品牌40周年系列活动，以及各重点市场的营销推广。
—— Corporate & Other（集团及其他业务）
第三季度，该部门营收2700万欧元，按报告基础和可比基础均下降5%，主要由于不动产交易后租金收入终止。
该部门旗下的意大利瓷器品牌 Ginori 1735 营收实现强劲的双位数增长，各主要市场的品牌建设与品牌吸引力稳步提升。
——按渠道来看——
第三季度，包含电商在内的直营零售网络的销售额按可比基础同比下降3%，不同地区、不同品牌之间表现分化。
批发及其他业务营收按可比基础同比增长3%。
——按地区来看（仅直营零售业务）——
集团直营零售营收为25.39亿欧元，第三季度业绩分地区同比变动（在可比基础上）如下：
北美（+1%）：经历多个季度增长后，增长趋势放缓；绝大多数 品牌实现正向贡献；
西欧（持平）：连续第三个季度环比改善；本地消费与游客消费均环比向好；
亚太地区（不含日本）（-8%）：中国大陆仍是拖累该区域业绩的主要因素，韩国增长势头强劲；
日本（+4%）：持续增长，但增速较第二季度放缓，旅游消费持续提供支撑，珠宝业务贡献突出；
世界其他地区（-5%）：中东的复苏势头环比进一步改善；地缘紧张局势下，需求持续承压；
展望全年
开云集团正全力推进战略计划的执行。集团持续优先追求营收质量与深度转型，两方面均取得进展，包括多个品牌增长势头强劲，Gucci 的复苏也在逐步显现。
短期营收表现受宏观经济环境挑战影响，但依托正在推进的提效举措，集团确认2026年经常性营业利润率改善的目标，同时持续投入维护旗下各品牌的吸引力。
在本季度，开云集团完成了多项重大交易与人事变动：
Gucci 与欧莱雅集团（L’Oréal）提前一年签订50年美妆独家授权协议：2026年7月7日，Gucci 与欧莱雅集团签署一份为期50年的美妆独家授权协议，预计2027年年中生效，尚需完成常规监管审批，同时需要提前终止 Gucci 与科蒂集团（Coty）的现有合作。本次合作将 Gucci 的全球品牌吸引力与独特创意，结合欧莱雅集团在美妆领域的专业积累、创新能力以及全球分销网络，有望在香水与美妆赛道释放巨大的、长期的增长机会。
Romain Spitzer 出任 Bottega Veneta 首席执行官：2026年7月15日，Romain Spitzer 被任命为 Bottega Veneta 首席执行官，自2026年9月1日起履职。他向 Luca de Meo 汇报，并加入开云集团执行委员会。他拥有三十余年奢侈品行业国际从业经验，擅长品牌管理、零售运营与客户体验建设。
开云珠宝部门管理层人事任命：2026年9月1日，集团宣布任命 Charlotte Fournet 为 Pomellato 首席执行官，Krizia Cucurachi 为 DoDo 首席执行官，均自2026年9月15日生效，向集团首席运营官、开云珠宝负责人 Jean‑Marc Duplaix 汇报。本次人事调整旨在进一步释放旗下珠宝品牌的增长潜力，同时强化各品牌独有的特质。
Sabina Belli 出任开云集团意大利子公司（Kering Italia）总裁：2026年9月1日，Sabina Belli 被任命为 开云集团意大利子公司总裁，2026年9月15日正式履职，向 Luca de Meo 汇报。她将代表开云集团对接意大利政府机构、奢侈品行业协会及其他重要利益相关方，同时继续主管开云卓越学院（Kering Accademia per le Eccellenze）。
Sophie Maddaloni 出任开云集团秘书长：2026年9月1日，Sophie Maddaloni 出任开云集团秘书长，即刻生效，并加入集团执行委员会，向集团首席运营官 Jean‑Marc Duplaix 汇报。她负责集团的公司治理、维护集团权益，并坚守最高合规标准，并管辖法务、内控、内部审计与安保部门，与集团管理层及董事会紧密协作。
Saint Laurent 创意总监 Anthony Vaccarello 离职：2026年10月9日，Saint Laurent 宣布创意总监 Anthony Vaccarello 离职。过去十年间，Anthony Vaccarello 为 Saint Laurent 的发展做出重要贡献，强化品牌在时尚与文化领域的定位与影响力。品牌将择期公布新任创意负责人。
Alexander McQueen 创意总监 Seán McGirr 离职：2026年10月16日，Alexander McQueen 宣布创意总监 Seán McGirr 离职。Seán McGirr 自2023年加入品牌，为品牌开启全新创意篇章，在保有创始人 Lee Alexander McQueen 精神内核的同时输出独特设计视角。品牌将择期公布新任创意负责人。
