跌了3天的人民币中间价，昨天终于回升0.05%，人民币汇价终于企稳。按照央行官员的说法，这次人民币汇率市场化的改革基本告一段落，人民币兑换美元的现货价与中间价的偏离调整基本上到位，从当前的市场条件来看，人民币重新会踏上升值的轨道。

但是实际上，这次人民币大幅贬值企稳后未来人民币汇率是升值还是贬值是存在一系列的不确定性。因为，尽管央行官员说7月中国贸易顺差仍然大2000多亿美元，但同样7月份外汇占款减少也达到3080亿元，创有记录以来历史最高水平。这说明流入中国的资金越来越少，甚至于在外逃。

还有，央行官员说这次人民币汇率形成机制的改革，人民币贬值是一次性而不是趋势性的。人民币的贬值是为了校正现货价与中间价的偏离性，是为了人民币汇率增加浮动空间创造条件。之后，中国的外汇市场会更为开放、透明、自由，汇率价格更会趋向于均衡价格。但是，市场对人民币汇率市场化所带来的新形势是仍然估摸不透，贬值性货币战的忧虑还是挥之不去。亚洲货币还在受压，马来西亚林吉特和印度尼西亚盾的汇价已经跌到接近1997年亚洲金融风暴时的水平，国际资金正在流出新兴市场，让整个市场充满着变数。

对于人民币大幅贬值后，是升值还是贬值，从不同的角度都能够找到一大堆的不同理由。比如主张人民币会升值的，认为当前中国贸易还是处于顺差状态，特别是随着国际上的大宗商品价格下跌，更是有利于改善中国贸易条件，中国也不需要通过人民币的贬值来促进出口。

尽管中国的经济增长有所放缓，但是仍然是世界最高的等等。

而且从历史的经验来看，中国这次的人民币大幅贬值更主要的目的是让人民币汇率机制市场化改革加快，是朝向一个好的市场化方向。而这样做能够为人民币升值创造制度基础。比如1972年德国马克切断了与美元挂钩，从而也就为德国马克后来持续升值及成为欧洲货币之锚奠定了基础。还有1979年英国全面取消二次大战以来的外汇管制，当时英国的撒切尔政策对此外在的压力很大，但英镑在下跌了两天之后，则出现了持续两年的上升时期。

但是根据外国新闻社报道，在这6-7月中国股市大跌之后小幅回升之前，跻身全球400富豪榜的中国富翁在7月份损失接近1000所美元，如今人民币贬值又使他们再次遭受沉重打击。由于央行的行动导致人民币汇率出现20多年来最大幅度下跌，全球400富豪榜中的27名中国人在8月10日至12日总计损失120亿美元。

受到这次人民币贬值的打击，对于许多中国富人来说，他们都后悔没有尽早将资金转移到海外。现在很多富人在迅速将资金转移出境，担心这次人民币贬值并非是一次性的而可能成为人民币长期贬值的开始。对于政府说的那些，他们不是太相信。所以，这次人民币大幅贬值后，有可能形成一股中国富人的资金外逃潮。也就是说，中国不少富人已经不看好人民币及人民币资产。

还有，最为重要的是人民币的汇价边界到底在哪里?目前应该是相当不确定的。因为在完全开放的汇率自由浮动的市场，国与国货币之间的汇率都存在巨大的操纵。那么中国这种半开放半管制的市场，汇率价格到底在哪里更是不清楚。比如最近美国金融监管部门对几大国际上的最大银行的汇率操纵案裁判就是最好的说明，要达到市场的均衡汇率难上青天。既然是这样，央行官员如何有能力来判断人民币的汇率在哪个价位上是均衡的呢?人民币如何会升值呢?

因为，就目前人民币的情况来看，人民币对许多货币是明显高估了。如果以中国与加拿大的消费购买力来比较，比如，目前人民币兑换加元的比例是5：1。不仅中国的住房价格尤其是一线城市的住房价格严重高于加拿大，而且绝大多数消费品的价格都高于加拿大。比如鸡蛋、牛肉、猪肉、水果等(这里还没有加上产品质量因素)。而加拿大居民的收入远高于中国居民。在这种情况下，人民币岂能不是严重高估呢?既然人民币严重高估，那么人民币什么时候都可能出现贬值危险。

总之，人民币贬值风波平息后，在短期内人民币会出现一定程度的企稳甚至于升值，但是从这次汇率形成机制来看，它很容易导致人民币贬值预期，再加上由于近年来人民币随着美元的强势而强势，从而使得人民币在一定程度是高估的。在这种情况下，随着都可能出现人民币贬值的风险。国内民众对此要警惕些，不要发生之后再反映已经来不及了。