根据美国农业部发布的5月份全球供需预测，2026/27年度全球棉花消费量预计增加到1.217亿包，如果实现，将是近六年来最高。尽管棉花价格走高且经济前景存在不确定性，但库存预期下降、消费者需求强劲以及全球石油供应短缺等因素共同支撑了棉花需求。

2026/27年度全球棉花产量预计下降5%，至1.16亿包。全球棉花消费增长将受到2025/26年度期末库存充足的支撑。全球棉花贸易量预计仅略微下降，巴西、美国利用库存棉花满足出口装运。中国和印度等头部棉花消费国的期末库存预计随着国内消费量的增加而下降。

全球棉花需求还受到主要棉花产品消费国——美国、中国和欧盟消费者需求强劲的支撑。2025年，美国服装产品的消费需求依然旺盛，服装零售额增长了8%。尽管需求增加，但由于美国关税政策的不确定性扰乱了纺织供应链的采购决策，美国服装进口量在2025年略有下降。

进口与零售额之间的差距表明，零售商需要在2026年补充库存——尤其是考虑到2026年美国经济增长预计将加速，且关税已降至2025年水平以下。中国的零售销售数据也显示，尽管经济增长放缓，但国内对服装的需求依然强劲，这得益于政府刺激措施重点聚焦家庭消费。

此外，2025年中国棉花产品出口有所增长，出口商得以在美国市场关税高企的情况下，在欧盟及其他市场扩大出口规模。受这些贸易模式变化的影响，尽管经济增长和零售销售疲软，欧盟棉花产品进口量在2025年仍创下历史新高。这表明2026年初欧盟棉花产品库存处于高位，未来进口需求可能不及美国。

棉花需求的增长仍受到与合成纤维竞争的制约，但近期石油供应冲击使棉花在未来几个月可能比化纤更具优势。化纤价格随油价上涨而攀升，且波动幅度超出常规水平；然而棉花价格同步上涨削弱了其原本可能获得的价格优势。全球石油供应短缺预计将导致合成纤维原料短缺，这将在纺织供应链中引发连锁反应，从而有利于棉花市场。

此外，油价走高预计会推高全球消费品成本通胀，抑制纺织品和服装需求，进而限制棉花需求的潜在增长空间。对纺织供应链及消费者需求的影响程度，将取决于油价维持高位的时间长短。