2026年7月，国内棉花市场呈现“冲高回落、月末企稳”的震荡走势，多空因素交织博弈。月初，新疆主产区持续高温天气引发新棉减产担忧，郑棉期货连续上行并刷新近两个月高点，现货价格同步走强。此后，储备棉抛储传闻升温、政策正式落地，叠加美棉出口数据疲软，棉价承压回落。7月20日储备棉轮出正式启动后，棉价进入窄幅震荡区间。

期货方面，内外棉走势背离。郑州棉花期货主力合约7月初结算价为16140元/吨，7月29日主力合约收于15855/吨附近，月跌幅为 1.76%。国际方面，ICE期棉主力合约7月初价格在77.84美分/磅，之后先大幅上涨后再次回落，月末再度回升至80美分/磅以上，截至7月28日主力合约结算价在80.53美分/磅，月涨幅为3.46% 。

7月正值新疆棉花开花结铃的关键生殖生长阶段，全疆大部热量充足，但降水量较常年明显偏少，高温与强对流天气交替出现。据中国棉花信息网监测，截至7月下旬，全疆棉花开花率约50.8%，较去年同期慢1.7个百分点。

农业农村部已在7月供需形势分析中将2026/27年度棉花单产每亩调减2公斤至147公斤，总产量预计为634万吨。农业农村部市场预警专家委员会指出，新疆棉区受持续高温天气、局部水源供给偏紧影响，部分旱情明显地块出现花铃脱落现象，对棉花单产的影响还需进一步跟踪评估。减产预期成为贯穿7月棉价底部支撑的核心因素。

7月20日，中央储备棉轮出销售正式启动。由于市场对抛储已有充分预期，其利空影响在政策落地前已被部分消化。7月20日-29日市场反应热烈，连续8天全部溢价成交。储备棉轮出有效补充了新棉上市前的供应缺口，刚需补库的下游纺企将采购重心转向储备棉竞拍。

截至7月29日，累计挂牌出库销售储备棉64160.3720吨，累计成交64160.3720吨，累计成交率100%。

7月下游纺织行业延续传统淡季特征，纺企开机率逐周走低。截至7月24日，主流地区纺企开机负荷降至72%，全月开机率累计下降约2.7个百分点，反映下游需求持续疲软。订单方面，纺企新增订单寥寥，中小企业库存压力进一步加大。终端需求动力不足，整体交投氛围偏淡，订单以散单、小单为主，缺乏大单支撑。纱价跟涨乏力，即期加工利润持续被压缩，中小纺企经营压力不减。

美国农业部7月供需报告显示，2026/27年度全球棉花产量上调26.57万吨，消费仅上调4.14万吨，产量增幅明显大于消费。全球棉花产量预测为2553万吨，较6月上调约26万吨；消费量预测为2655万吨，较6月上调约4万吨；期末库存预测为1551万吨，较6月小幅上调约2万吨。产量增加覆盖了期初库存的减少，期末库存基本持平，报告整体影响中性。

截至2026年7月21日，美国棉花产区干旱比例为42%，去年同期为3%，较去年同期增加39个百分点。不过，美棉生长优良率不增反降，减产担忧仍存。截至7月26日当周，美国棉花优良率率为46%，上年同期为55%。现蕾率为81%，结铃率为45%。

展望8月，市场将重点关注以下方面：

一是天气演变，新疆棉花正值结铃关键期，高温热害的持续时间和强度将决定最终单产水平；

二是储备棉投放节奏，后续轮出规模及成交情况将影响市场供需预期；

三是终端需求变化，8月后纺织行业有望逐步由淡转旺，需关注下游采购回暖节奏。

综合来看，减产预期与商业库存去化为棉价提供底部支撑，但淡季需求疲软与储备棉投放压制上行空间。预计短期棉价将维持震荡格局，中期方向取决于天气演绎与需求复苏的博弈结果。