期货方面，昨日收盘棉花2701合约16745元/吨，较前一日变动-45元/吨，幅度-0.27%。现货方面，3128B棉新疆到厂价18018元/吨，较前一日变动-11元/吨，现货基差CF01+1273，较前一日变动+34；3128B棉全国均价18171元/吨，较前一日变动-8元/吨，现货基差CF01+1426，较前一日变动+37。

近期市场资讯，9月7日储备棉销售资源8007.0990吨，实际成交8007.0990吨，成交率100%。平均成交价格17403元/吨，较前一日下跌8元/吨，折3128价格18030元/吨，较前一日下跌33元/吨。进口棉成交均价17403元/吨，较前一日下跌8元/吨，进口棉折3128价格18030元/吨，较前一日下跌33元/吨，进口棉平均加价幅度727元/吨。7月20日至9月7日累计成交总量288725.1183吨，成交率100%。

国际方面，8月以来美棉产区尤其是得州旱情持续恶化，美棉优良率也持续低于去年同期水平，减产预期再度升温，资金推动下ICE美棉一度突破90美分/磅。不过美棉周度出口签约环比大减，需求端改善有限，限制了外盘进一步上行空间，近日资金集中离场又带动盘面快速回落。后续需持续关注天气风险以及即将发布的9月USDA报告。

国内方面，储备棉轮出持续全部成交，成交价上行对盘面形成支撑。新棉产量担忧不及外盘，虽然新疆7-8月也出现高温天气，不过目前来看对产量影响或较有限。需求端来看，国内产业下游近期边际好转，纺织企业开机率企稳回升，成品库存也都呈现去库的态势，不过终端需求的好转幅度仍然比较有限。

当前盘面已对新作减产预期进行了较为充分的交易，基本面来看持续向上的动能并不足，再加上抛储还在持续进行中，政策约束下我们认为郑棉上方空间将受到限制，短期还是区间震荡思路对待。