纽约ICE期棉12月合约在2026年9月30日（周三）收低‌0.43%‌，最终结算价报‌78.52美分/磅‌，当日交易区间为78.11-79.60美分/磅。

前一交易日（9月29日周二）该合约跌停收报78.86美分/磅，单日大跌4.83%，创7月21日以来最低水平。

当日成交量41544手，较前一交易日的56771手明显缩减；空盘量181037手，环比小幅减少。

截至9月29日，ICE可交割的2号期棉合约库存维持在28000包附近，无明显变动。

美元指数当日走强，以美元计价的棉花对海外买家成本抬升，压制棉价表现。

国际油价同步上行，市场关注中东原油供应扰动带来的连锁影响。

临近季末，市场仍处于基金多头头寸轧平调整阶段，叠加美棉收割季带来的季节性供应压力，棉价延续此前回落趋势。

该合约自8月31日创下93.74美分/磅的阶段高点后，截至9月30日累计回落幅度已超16%，回吐了自6月低点以来的大部分涨幅。

核心支撑位‌：‌77.07美分/磅‌，这是本轮下跌后市场公认的关键技术支撑，也是7月中旬前期震荡平台的下沿位置，若跌破该价位，下一个支撑将指向75美分附近的前期历史低位区间。

‌核心阻力位‌：‌79.60美分/磅‌，即9月30日当日的合约高点，同时上方强阻力位于‌80.30美分/磅‌——这是从2025年底低点66.86美分到8月高点93.74美分的50%回撤位，是重要的多空分水岭，只有有效突破该位置，本轮下跌趋势才会阶段性扭转。

‌资金面压力仍在‌：投机基金已连续三周削减ICE期棉净多头头寸，从峰值的近10万手净多单持续平仓，当前市场投机性多头参与度明显下降，空盘量随价格回落逐步缩减，短期缺乏增量资金推动大幅反弹。

利空：美棉收获进度已达17%，季节性新棉供应压力持续释放；美元指数维持在16个月高位，大幅抬升美棉出口成本，海外采购需求明显谨慎。

潜在支撑：国际油价若后续反弹，将推高涤纶等化纤替代品的生产成本，间接提升棉花的需求竞争力；市场等待9月30日后的美国农业部出口销售报告，若数据超预期向好，可能触发短期空头回补。

‌技术形态特征‌：12月合约自8月31日高点93.74美分累计回落超16%，月线级别已出现明显的超卖信号，短期在78美分附近存在技术性修复需求，但在未有效突破80.30美分的多空分水岭前，整体下行趋势尚未完全结束。

10月2日美国农业部发布的周度棉花出口销售数据，是短期最核心的行情催化剂。

美棉主产区的收获进度与后续天气变化，若出现大范围降雨影响采收，可能阶段性收紧供应预期。

美元指数走势，若美元从高位明显回落，将直接缓解美棉的出口压力。