贵人鸟股份宣布与虎扑体育、景林投资共同发起创立及管理体育产业基金“动域资本”， 贵人鸟积极拥抱体育的背后，是后者已经成为资本市场的大热门。

随着今年6月收购并控股湖北杰之行体育有限公司(下称“杰之行”)之后，贵人鸟在体育产业进一步深耕。贵人鸟已经不再是一家传统的服装企业，迎接它的是借着风口蓬勃发展的体育产业。

在体育产业中游，贵人鸟早已参股了虎扑体育。虎扑体育当前正在紧锣密鼓地谋划登陆A股。

几乎在收购杰之行的同时，贵人鸟股份宣布与虎扑体育、景林投资共同发起创立及管理体育产业基金“动域资本”。

在体育产业自下而上布局，贵人鸟步调较快。收购杰之行不到3个月，9月3日，便出资3.825亿元收购厦门名鞋库51%的股权。后者是厦门电商鞋类“大佬”，两者“联姻”，引发业界关注。

贵人鸟积极拥抱体育的背后，是后者已经成为资本市场的大热门。巨大的产值空间吸引资本蜂拥而上，行业估值一路狂奔。

并购不断

今年以来，贵人鸟围绕体育产业已经讲了许多故事，这在过去基本不会发生。

这要缘于2014年国务院46号文。文件明确提出一个发展目标：到2025年，体育产业的总规模超过5万亿元。这无疑是给体育产业的投资释放了一个明确的政策信号。

政策支持带来的是资本对体育产业的热炒。据时代周报记者不完全统计，已经有超过40家上市公司在体育产业布局，其中，房企和BAT热情最高，而这些公司的主业与体育并无关联。

相比之下，以服装为主业的贵人鸟却是和体育产业息息相关。严格意义来说，贵人鸟算得上是体育用品经营企业，但由于行业属性，其身处行业最下游。

“我们想做的是国内体育产业第一公司，各种各样运动项目的发展，会衍生出各级各类比赛。这些赛事会反过来成为媒体内容的源泉。”贵人鸟总裁陈奕在发布会上提到。

从一家体育用品公司向体育产业第一公司转型，贵人鸟这一年来资本运作不断。至今年三季度便已发生3次大并购事件。

今年6月初，贵人鸟公告称将出资3.83亿元受让湖北杰之行的部分股权并对其增资。交易完成后，贵人鸟将持有杰之行50.01%的股份，成为其控股股东。

杰之行是现阶段主营业态为体育集合品类店，经营范围为体育用品、日用百货、运动城的开发经营，体育赛事的策划，体育品牌的开发，体育用品的仓储等。

不难看出，控股杰之行后，贵人鸟不但扩充了体育用品经营的范畴，也在体育产业链上做了其他的延伸。但此次延伸，只是冰山一角。

7月25日，贵人鸟宣布拟出资1亿元对深圳市星友科技增资，成为最大股东。据公开资料，星友科技是一家互联网体育游戏供应商。这也意味着，在体育游戏领域，贵人鸟也有插足。

然而，贵人鸟的野心并不止于此。9月3日，贵人鸟再度出资3.825亿元收购许松茂、黄进步和唐昕野等人持有的厦门名鞋库51%的股权。贵人鸟称收购是为完善公司渠道布局。

大规模的对外投资并购背后，贵人鸟财务并不健康。一季度，公司经营活动产生的现金流量净额-2.78亿元，现金及现金等价物净增加额-1.95亿元。今年上半年，这一数字继续扩大，经营活动产生的现金流量净额-3.61亿元，比上年减少209.39%。基本每股收益0.2558元/股，比上年减少9.93%。

“贵人鸟主要从事体育服饰和用品的零售，和体育相关但是属于比较传统的行业，国内的体育用品企业这两年日子不太好过，业绩多有下滑，因为他们本身的品牌定位和形象没有跟上消费升级的节奏。因此他们希望通过并购提升业绩，同时进入体育产业的核心部分，有助于提高公司在资本市场的估值。”对于贵人鸟进军体育产业，易界网分析师李佳超对时代周报记者表示道。

记者就收购事项致电贵人鸟董秘周世勇，其以正在开会为由婉拒了采访，记者随后向其发送采访提纲，截至发稿未能收到回复。

主业困境

频繁资本运作的背后，是贵人鸟服装主业长期面临行业下行的困境。

2012年营收高达28亿元的贵人鸟，此后的4年时间一路下滑至去年年底19.7亿元。与此同时，扣非净利润也从2012年5亿元下降至去年年底的1.5亿元，2015年净利润仅为2012年的33%，4年时间扣非净利润下跌了66%。

营收净利双双下跌的背后，是服装行业整体下滑的困境。

同花顺统计数据显示，今年上半年，79家纺织服装上市公司中，有45家公司实现净利润增长，另有34家公司净利润出现下降。

除了业绩亏损，服装行业库存也达到高峰。今年上半年，79家纺织服装上市公司存货合计为813.66亿元，比2015年上半年的768.99亿元增加约44.67亿元。