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宏观与基本面博弈棉价将如何演绎?

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郑棉主连大幅下跌,跌410,跌幅2.56%,收盘15610元/吨,盘中最高16355,最低15610。外围因素的多次引导,后期棉价能否回归基本面运行?

从经济学的角度来看,影响商品价格的因素有价值、政策、供求、消费心理等等;当前棉花价格已经被政策引导,价格大幅回调;那其它因素影响有多大呢?

供应与需求:逐步收紧

根据USDA最新月度报告显示,中国棉花产量下调43.6万吨, 期末库存下调28.3万吨;从数据来看,中国棉花产量、库存都进入近3年低位,消费进入高位,基本面来看,棉花供需关系相对收紧。

另外,据我的农产品网对全国6个地区,156家规模5万锭以上的纺织企业最新调查数据显示,截止5月14日,全国主要地区纺企纱线库存为11.6天,较上周下降1.2天,环比下降9.38%,同比下降53.78%。

五一节后,主流地区纺企库存折存天数减少,部分纺企排单紧凑,欠货10-15天,贸易商订货居多,走货顺畅,棉纱价格也上调500-800元/吨不等。当前市场淡季不淡,下游订单有小幅放量,大部分纺企订单能维持至5月中下旬,市场基本面关系较好。

恶劣天气频发

自治区气象台2021年5月10日18时16分发布沙尘暴黄色预警信号,5月11日傍晚至12日白天,喀什地区东部、阿克苏地区、和田地区、巴州等地的部分区域有6级左右偏北风转偏东风,局地阵风9级,塔里木盆地的部分地区有扬沙和沙尘暴。

5月13日-15日,喀什地区、和田地区、阿克苏地区、巴州等地的局部区域出现短时强降水、冰雹、雷暴大风等强对流天气。

市场反馈此次连续近一周的恶劣天气,造成棉花主产区受灾,据市场人士反应,其中沙雅、尉犁、库车受灾最大,棉花补种效果也不理想;其中同比2021年、2020年、2018年阿克苏地区历史温度可知,本年度阿克苏地区温差差,平均积温较近几年处于低位,故预计本年度天气相对往年恶劣,将对棉花产量造成一定影响。

整体来看,因当前政策性引导较强,近期内外棉期货价格宽幅运行,市场运行重心略有下调。但期货下行,促进棉花基差点价成交,市场询单问价增加,买方市场追涨杀跌心态并未出现;且下游市场整体表现偏强,价格、走货均出现上涨情况。

总结而言,虽外围因素压制棉价上涨,但棉花新年度供应端炒作话题较多,棉花需求短期也较强,预计盘整寻求支撑后仍有上涨空间。

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