截至3月27日，外盘ICE美棉主力05合约周度上涨3.16%。

截至3月27日，国内棉花主力2605合约周度上涨1.18%，棉纱主力2605合约周度下跌0.19%。

新疆召开了棉花种植会议，新年度种植面积预计将减少10%，且价格补贴将局限在3600万亩里。

植棉意愿或低于USDA农业展望论坛预期，厄尔尼诺现象发生概率增加，全美主产棉区温暖干燥，土壤墒情持续转差。

从厄尔尼诺与美棉单产关系来看，2010年以来共发生过三次厄尔尼诺现象，美棉单产均呈现出不同程度的下调，带动总产下调。美棉出口目标有望提前完成，后续不排除USDA上调美棉出口目标的可能性。

金三银四来临，旺季订单表现不错，纱线库存以较快速度下跌。国内棉花市场供需紧平衡格局正逐步形成，为棉价提供了坚实的底部支撑。

国家发放30万吨滑准税配额。国内滑准税落地对国内供应冲击有限，内外棉价差的快速收敛，为内棉打开了跟随外棉上行的空间。

因内外价差高企，1、2月棉花进口量同比增加。但随着最近一周美棉的上涨，内外价差已基本回归。

宏观事件方面的影响对棉价相对利多，因商品通胀和化工纤维助涨，但中东和欧洲方面的出口消费（和经济增速等相关）实质是降低的，但该影响可能体现在更远的合约上。

下游在金三银四消费旺季的刺激下订单情况较好，消费端展现出较强韧性；期末库存压力不高。叠加新年度棉花种植面积缩减的市场预期，以及新年度棉花目标价格对于新疆植棉面积缩减的预期配合作用，中长期来看，棉价仍具备一定的向上运行动能

预计棉价偏强震荡，但1.55万元关口存在一定压制。

操作建议多单持有或预备移仓换月至09合约。

风险因素宏观、新作相关天气。