郑棉期货

4月20日，郑棉延续震荡偏强格局，CF2609合约开盘15950元，夜盘减仓下探至15750元，随后震荡走强创出新高16060元，收于16000元，涨110元。目前新疆天气良好播种加快，南疆各地陆续出苗，下游棉纱市场变化不大，金三银四进入尾声，新增订单数量有限，纺纱利润不佳，企业补库谨慎。整体看，新疆实播面积逐渐落地，关注产区天气以及减产实际落地情况。

纽约期货

4月17日，7月合约79.82美分，涨169点，12月合约80.50美分，涨151点；成交量97526手，增加29529手。随着国际油价的大幅回落，ICE棉花期货盘中下跌，不过随后公布的报告显示，美国产棉区干旱比例继续升高至97%，引发新一轮大规模投机做多，ICE棉花期货收盘大幅上涨，新花12月合约站上80美分。在天气和地缘风险炒作下，本周棉花期货价格周线六连升，但棉价快速上涨后进入超买，市场需防范价格高位震荡。

棉价跟踪

4月20日，进口棉到港均价(M指数)88.40美分/磅，较17日涨1.64美分/磅，折1%关税进口成本(不含港杂费)14784元/吨，折滑准税进口成本(不含港杂费)15092元/吨;国内3128棉均价(B指数)17270元/吨，较17日涨100元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17350元/吨，较17日涨100元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1207元/吨，较17日跌7元/吨。

国内棉市

4月20日，喀什地区棉花春播工作已基本收尾。与其他地区推行土地休耕不同，喀什当地要求棉农将调减的棉花种植面积改种其他农作物。目前，当地棉农的工作重点已从春播逐步转向田间管理。

作为南疆第一大产棉区，喀什棉花产量在全疆占据重要地位。在全疆棉花种植面积调减的大背景下，喀什也要求当地棉农按一定比例调减棉花种植面积。

尽管有减种要求，但由于棉花种植收益明显好于其他农作物，加之长期形成的种植习惯，当地棉农今年植棉积极性依然较高。某植棉大户表示，当地种植成本偏高，仅地租及其他种植成本合计每亩约3000元，只有种植棉花才能获得更好的收益。目前棉花已经陆续出苗，为了保证棉花生长发育，棉农陆续开始使用无人机喷施农药。

国际棉市

据澳大利亚专业机构，初步分级数据显示，2025/26年度澳大利亚棉花种植季的灌溉作物平均长度已达1-5/32英寸甚至更优，长期存在的质量隐患终于消除。目前估计已完成约5万包棉花分级，其中仅少量低于21-3级，超过95%的作物长度达到1-5/32英寸及以上，且多数纤维强度超过30GPT。目前马克隆值可能偏高（平均值在4.5-4.8区间），但考虑到已完成分级的棉花主要来自圣乔治和迪兰班迪地区（这些区域多次遭遇高温天气且灌溉资源紧张），这一结果并不意外。新南威尔士州北部山谷地区受干旱影响作物质量可能稍显不足，单产普遍维持在2-2.5包/公顷水平，且容易出现纤维长度及其他参数异常问题，预计涉及棉花总量约15-20万包（占总产量不足5%）。

随着新棉加工在接下来数周逐步展开，具体纤维长度情况将逐渐明朗。此外，北部地区因3月中旬暴雨及洪涝灾害影响作物生长，预计棉花品质将呈现特殊波动特征。在3月强降雨之后，昆士兰州中部地区（尤其是道森地区）的多种作物产量很可能也会下降，受影响的数量可能达10万包，但仅占总产量的很小部分。

近期澳大利亚棉花产区几乎没有降雨，气温普遍偏高。根据气象预报，干旱天气将持续至本月底。预计后续作物将迅速成熟，到本月底采收工作将全面展开。从产量和采收前景来看，目前无需过度担忧，灌溉作物产量普遍略高于预期。根据最新预测，澳大利亚新棉产量约为430-440万包，可能略低于预期。尽管采收工作进展迅速，但当前加工和检验刚刚开始，预计本周会有55-60%的加工厂投入运营。