7月28日，宏观情绪走弱，郑棉跟随市场情绪下行，CF2609合约开盘15940元，最高15965元，最低15785元，收于15830元，跌110元。下游棉纱市场变化不大，市场走货一般，成品库存持续累积，开机率暂稳，原料端刚需小批量拿货。整体看，储备棉延续全部成交，市场持续驱动有限，价格难有趋势行情，震荡思路对待。

纽约期货

7月27日，10月合约79.34美分，涨79点，12月合约80.88美分，涨90点；成交量34624手，减少20847手。尽管国际油价和谷物等外部市场大幅下挫，但棉花市场走势坚挺，美国产区高温干旱以及部分技术性买盘帮助ICE期货中幅收涨。最新的数据显示，上周美棉优良率为46%，较前周提高1个百分点，本周美国得州西部气温明显偏高，作物长势仍然受到考验。此外，市场对中国的需求状况感到乐观，棉价预计保持偏强震荡。

棉价跟踪
7月28日，进口棉到港均价（M指数）89.22美分/磅，较27日涨0.92美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14745元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15067元/吨；国内3128棉均价（B指数）17542元/吨，较27日跌52元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17620元/吨，较27日跌50元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1350元/吨，较27日涨6元/吨。

国内棉市
据山东、湖北、江苏等地部分棉纺（884128）企业反馈，随着上周郑棉震荡幅度减弱、棉纱线新增订单不足但刚性需求表现比较稳定，加上近半个月来外盘越南、印度、巴基斯坦、印尼、乌兹别克斯坦等产地棉纱报价不断上调，因此7月下旬以来，棉纱线出厂报价/各轻纺市场成交价整体保持平稳，纱厂/棉纱贸易商挺价情绪偏浓。

山东德州某规模以上纺企表示，7月中下旬广东、江浙、福建等沿海地区织布厂/中间商不仅对气流纺纱、低支环锭纺纱的询价/要货有所好转，出货较6-7月初有所加快，而且C40S低中高配系列棉纱交投也差强人意，再加上2026年中央储备棉销售持续推进，2026/27年新棉上市前棉花供应趋紧的担忧逐渐减弱以及中美推进各自300亿美元规模的对等降税的框架安排，因此虽然目前仍处行业淡季，部分内地中小纺纱厂累库率仍在小幅升高，但纺企信心随着即将进入8月份而逐步恢复。

江浙、广东市场棉纱贸易商反映，近一周多来部分棉纺（884128）厂OE10S-OE32S气流纺纱报价有小幅上调，幅度多在100-300元/吨（品牌、大厂涨幅稍大）；C60S及以上高支普梳/精梳纱报价稳中略有回落，纱厂大多“按单定纺，一单一价”；而C21-C40S中低支环锭纺纱报价企稳，产销有待恢复。整体看，与纺织厂棉花、涤纶短纤等原料补库不急形成呼应的是，沿海地区织布厂/棉纱贸易商继续实行原料“轻库存”模式，观望气氛尚未消退。

国际棉市
从部分国际棉商、大中型棉花贸易企业报价来看，近一周来无论外盘FOB/CNF/CIF报价还是港口已通关外棉人民币现货销售基差均保持平稳，挂单价格随ICE主力、郑棉主力合约盘面的波动而反复调整，除2025/26年度保税、8/9月船期澳棉纺（884128）织企业/中间商询价/拿货相对活跃外，其它巴西棉、美棉、哈萨克斯坦棉、西非棉等现货交投较7月上中旬趋缓。

7月27-28日新疆西部明珠库已清关2025/26年度哈萨克斯坦棉SLM“双28”棉基差集中在700元/吨（马值4.3-4.9，对标CF2609合约），而SLM“双28”马值4.5-5.2棉花基差则约300元/吨；已清关阿富汗棉SLM“双28”（马值4.5-5.2）人民币报价基差也稳定300元/吨左右；目前青岛库已清关巴西棉M1-5/32（强力28-30GPT）基差多在1850-2120元/吨，墨西哥棉SM 1-1/8（强力29GPT）基差约1800-1850元/吨。

黄岛某中型棉企表示，随着7月20日起2026年中央储备棉销售启动，再加上2026年下半年棉花进口配额逐渐趋紧、2025/26年度澳棉到港入库量持续增加等因素，7月下旬以来中国各主港棉花库存总量整体仍呈稳中上升势头，巴西棉、澳棉、美棉、土耳其棉、哈萨克斯坦棉、西非棉、印度棉等库存位居前列。部分外商、棉企调查/预测，截至7月25日，中国各主港棉花库存总量又回到61-62万吨。