8月份全球棉花主产区高温、干旱天气频发，引发减产担忧加重，棉花价格明显上涨。展望后市，天气升水窗口期仍在，另外随着需求边际好转，预计国庆节前棉花价格或将延续偏强走势。

2026年8月以来，国内棉花价格持续上涨。主要利多来源三方面：一是不利天气引发供应担忧加重。二是需求端逐步向旺季转换，需求边际好转。三是油价上涨带动替代品涤纶短纤价格反弹，间接利多棉花价格。截至2026年8月13日，国内3128B级皮棉均价17517元/吨，较上月同期涨幅4.11%，较去年同比涨幅19.64%。

8月上旬国内外棉花主产区持续高温，棉花长势偏弱，新年度棉花供应趋紧预期升温。

国际方面：美棉现蕾进入尾声，当前棉花结铃率过半，个别棉田已有吐絮，但整体优良率下降，显著低于去年。截至2026年8月9日，美棉优良率降至40%，较上周减少2个百分点，较去年同期低13个百分点，得州棉区优良率仅24%，差和最差占比34%，市场预期弃收率至30%，单产下行风险持续升温。本周得州旱情有所转差，预计各产区有零星降水，但整体降水量不大，土壤墒情难得到根本改善，天气升水窗口持续存在。印度播种面积下滑：截至7月底印度棉花播种面积同比下降2.4%，8月季风降雨量持续低于往年均值，新作产量存在下调空间。另外澳大利亚2026/27年度棉花产量预计下降，巴西虽种植面积微增，但受干旱影响，总产预计依然下降，出口量同比减少。全球供需格局转紧，而USDA预测2026/27年度全球棉花消费量增长，叠加全球库存持续去化，整体供需由宽松转向偏紧。

国内方面：8月上旬新疆持续高温干旱，正值棉花结铃和棉铃膨大关键期，当前零星棉田开始吐絮，整体结铃数量不及去年，部分供水紧张的地区浇灌不足，单产受高温影响明显，引发新季单产下降担忧，利多棉花价格。

当前秋冬传统订单尚未进入集中释放阶段，但近期下游打样订单已开始零星启动，带动纺纱厂开工负荷小幅抬升，成品棉纱库存呈边际去化态势，终端需求已显现明确的边际修复信号。叠加疆内纺织产能持续扩容的长期趋势，市场对后续棉花消费的回暖预期持续向

受中东地缘局势扰动影响，全球原油供应中断担忧升温，国际油价持续上行，直接抬升聚酯等合成纤维产业链的生产成本。在此背景下，天然纤维棉花的性价比替代优势进一步凸显，终端纺织企业原料替代需求有望释放，间接拉动国内棉价重心稳步上移。

由于政策调控的影响，我国新疆地区的棉花种植面积有所减少。此外，该地区长时间的高温天气对棉花生长产生了不利影响，使得今年的棉花长势不如去年。据了解，本周北疆地区的气温将保持稳定，而南疆地区的气温则可能略有下降，不过总体来看，两地的平均气温仍然高于历年同期水平。与此同时，全球主要产棉国如美国和巴西也正面临严重的干旱问题，因此，天气对于价格的利多驱动方仍在，新一季棉花产量预期减少这一核心逻辑也没有发生变化，这将持续对棉花价格形成支撑作用。

随着天气逐渐转凉，秋冬季的纺织订单预计将逐步增加，纺企的开工率也将持续上升。需求方面，市场将从传统的淡季逐步过渡至“金九银十”的需求旺季，需求端的积极驱动因素将更加明显。

综合判断，棉花市场供应存收紧预期，而当前的棉价尚未充分反映新一季减产及天气风险所带来的影响。如果高温干旱天气持续，进而导致新一季棉花单产预期继续下降，随着新棉上市季节的临近，成本的刚性上涨与供需缺口将共同推动棉价走高。同时，“金九银十”传统需求旺季的到来将进一步促进订单恢复，为棉价提供坚实的支撑。预计棉价中枢有望再度上移，9月或维持较强的运行态势，中国3128B级皮棉现货价格有望向18000元/吨靠拢。