近期国内经济活动稳步复苏，部分服装品牌商2020年或2021年一季度业绩较好。传统服装行业可视为典型红海市场，例如男装、女装等领域竞争激烈；其他新兴细分领域发展空间可能依然较大，近年发展前景较好的主要是运动服饰，长期来看我国居民健康意识提升、健身运动方面消费投入不断增长；

我国还借2022年冬奥会契机发展冰雪运动相关市场。运动服饰之外，婴童装、孕妇装市场未来的发展空间可能同样较大，三孩政策出炉构成部分童装企业的利好。

现有服装品牌上市公司大多在业内经营多年，存活下来的企业在自身领域、目标客群内存在一定口碑和独占性。

建议更多关注发展空间较大、国内竞争相对不很激烈的细分市场，例如运动服饰等。相关标的主要为高尔夫服饰龙头比音勒芬（2021年6月1日转债收盘价158.41元，转股溢价率4.5%）。

对于在国内地位领先，市占率不亚于多种外国品牌的龙头企业，如海澜之家（2021年6月1日转债收盘价108.68元，转股溢价率12.2%）、太平鸟等，则更需关注市占率提升空间和国内宏观经济、流动性状况等方面。服装品牌商整体则需关注库存消化能力（存货周转、奥莱店布局和经营能力），以及商誉减值风险等。

国内户外活动恢复不及预期，相关标的销售疲软风险、国内外同业长期加大竞争力度的风险、新冠疫情复发风险、宏观流动性风险。