9月10日，新疆棉花上市时间临近，套保压力逐渐增加，郑棉减仓震荡下跌，CF2701合约开盘16765元，最高16770元，盘中一路减仓震荡下行，最低16500元，收于16545元，跌190元。下游旺季不旺特征延续，纺纱利润持续不佳，纺企多随用随买。整体看，多空因素交织，关注终端订单及USDA报告。
纽约期货
9月9日，10月合约83.73美分，涨109点，12月合约87.28美分，涨96点；成交量42246手，减少6642手。经过几天的调整之后，能源、金属价格上涨以及美元下跌为棉花市场提供助力，叠加前期回调之后出现的抄底买盘和空头回补，ICE棉期货出现小幅回升。目前来看，前期市场看好的棉花基本面没有发生变化，市场关注产量预期的落地情况，交易商继续等待本周五的USDA供需预测以及美棉出口数据为下一阶段走势提供指引。
棉价跟踪
9月10日，进口棉到港均价（M指数）96.78美分/磅，较9日涨0.93美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）15938元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）16085元/吨；国内3128棉均价（B指数）18030元/吨，较9日跌67元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级18110元/吨，较9日跌70元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2701）876元/吨，较9日上涨6元/吨。
国内棉市
9月9日，为实时掌握北疆新棉长势、产量预期及收购筹备进度，中国棉花网记者来到奎屯市实地调研。今夏北疆阶段性高温天气对区域棉花生长造成一定影响，部分地块棉田结铃、吐絮受到影响，预估新棉单产同比小幅回落。
从田间长势来看，目前奎屯棉田整体吐絮进度过半，采收条件逐步成熟。当地轧花企业介绍，受高温热害影响，本年度棉花整体产量或略有下滑。由于本地棉花种植规模偏小，辖区轧花企业籽棉原料多依赖外区调入。目前各加工厂设备检修、场地清理等开秤筹备工作已基本收尾，预计9月底正式启动籽棉收购。
针对市场高度关注的开秤价格，企业表示当前期货盘面波动仍存在不确定性，暂无法精准预判，但结合现阶段市场成本及行情测算，今年籽棉开秤价不低于7.0元/公斤。同时，企业试轧部分抗旱品种籽棉，衣分可达40%，表明今年优质地块、耐旱品种产量表现稳定，产能基础有所保障。
生产端方面，当地纺织企业整体生产秩序平稳，环锭纺设备全部正常开机，企业持续依托前期低价原料库存维持生产利润，但目前企业棉花到厂成本在18000元/吨以上，按当前原料价格生产已陷入保本甚至亏损状态，原料成本压力持续显现。与此同时，下游织造、终端订单对棉纱涨价接受度偏低，抵触情绪较强，终端采购维持刚需补库、随用随采模式，传统“金九”旺季消费呈现旺季不旺的特征。
国际棉市
8月下旬以来，ICE棉花期货高位跳水，主力12月合约从93.74美分（2022年9月底以来高点）跌至85.56美分/磅，下调8.18美分/磅，跌幅达到8.73%。
一些机构、涉棉企业认为，在美联储9月加息预期升温、美国部分棉区干旱得到初步缓解及近三周以来2026/27年度美棉净签约出口表现持续疲软、美伊之间的对抗在经历短暂缓和后再次进入高压阶段、中美经贸关系仍不存在一定不确定性等利空的施压下，12月合约或跌至82-85美分/磅厢体筑底、反弹。
不过，部分国际棉商、贸易企业认为，ICE主力有望在85美分/磅关口附近企稳，建议纺织厂/中间商逢低入市，提前锁定高指标、优质巴西棉/澳棉/美棉/西非棉等资源，原因归纳如下几点：
一方面，ICE期货基金持续增仓、净多头成本使盘面在85美分/磅关口获得的支撑偏强。CFTC统计显示，截至2026年9月1日当周，ICE棉花期货投机资金净多头头寸增至约10.1万手，逼近历史高位；棉花期货的持仓总量约为35万手，为20年来的最高水平。另外，ICE棉花期货净多头中有一半处于80美分/磅以下，另有一部分头寸处于80-82美分/磅区间，一小部分头寸高于85美分/磅。
另一方面，8月底以来，美国大部棉区炎热干燥卷土重来，棉花干旱率提高，市场对2026/27年度美棉产量的担忧升温。美国农业部（USDA）发布文件显示，截至9月6日当周，59%的产区受干旱影响（去年同期只有30%），主产区得州旱情尤为严重，干旱指数持续攀升；美棉优良率降至34%，前一周为39%，去年同期为54%，同比暴跌20个百分点，处于历史低位。
6月份以来，东南亚各国棉制品出口环比连续较大幅度回升，纱厂棉花需求加快回暖。据统计，2026年7月巴基斯坦、孟加拉、越南、印度纺服出口环比增幅分别达到43.1%、14.7%、7.7%、9.8%。同时，印度、巴基斯坦、孟加拉、印尼、越南等各国与美国/欧盟贸易协议达成一致，棉花进口与棉纺织品、服装出口双向启动。
截至目前，2026/27年度全球供应偏紧的预期仍在。本周五，USDA供需预测将依据近期的天气形势对全球供需做出最新的判断，为下一阶段走势提供新的指引。
