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全球棉花产量大幅上调

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近期,包括棉花在内的美国部分农产品跌幅都比较大,这里面有贸易谈判进展预期的影响,其中也不乏一些本身供需基本面的疲软。5月10日,美国农业部(USDA)公布的5月供需报告显示,全球2019/20年度棉花库存640万包,美国2018/2019年度棉花年末库存预估为465万包,高于4月预估的440万包。

预估数据虽然也没有多大变化,但这也足以证明全球棉花库存高企的格局依旧没有改变,消费低迷和销售不振或是造成这一结果的原因。此外,预测2019/20年度的价格走势,目前看喜忧参半,喜的地方是国内国库见底、国内外宏观逆周期的刺激政策、2019年厄尔尼诺天气概率大,有可能有波动性行情。

不过,忧虑的是,万一全球天气良好引起产量大增145万吨、中美贸易摩擦升级反而引起消费进一步下滑,供应很充裕,明年依然没行情,压力较大。所以,2019年棉价易跌难涨。对于明年,若期待有波动性的行情,则需要有天气、宏观、轮储的条件,不然仍然不乐观。价格运行区间预测,今年在14000-16500元/吨运行,明年只能预测两个极端的区间在13000-18000元/吨运行。

5月10日,特朗普称将对来自中国2000亿美元商品加征关税,之后国内也发布将不得不采取必要反制措施。受不乐观的贸易氛围影响,美国棉花价格连续下挫,而国内棉花价格下跌,更多地是对后市下游棉纺织品出口的担忧。,虽然2000亿美元加征关税中,并不包含大多数服装和纺织品,但是,相关不确定性因素的存在,依然促使棉花价格选择下行

另外,从中短期来看,除了下游消费不佳外,受国际环境影响,国内外做多棉花的资金均开始流出。截至5月13日,郑棉沉淀资金约33.5亿,两周前的高点约40亿;截至5月7日,美棉期货和期权基金净多单21238张,占比7.9%,两周前的高点约16.5%。

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