最近一周，国际棉价弱势运行，主要受中东地区局势缓和以及美国干旱缓解引发投机卖盘的影响。随着美伊冲突即将结束，包括棉花和化纤在内的大宗商品价格将承压走低，不过美国棉花需求强劲以及美元走弱将限制价格出现大幅下跌。

上周后期，ICE期货价格从低点小幅回升，整体走势趋于平稳，国外机构认为，这为纺织厂加大采购创造了条件，各国纺织厂将趁棉价处于低点大量补库，而且可能包括远期原料库存。从最新的数据看，近几周美棉出口已经有了明显改善。截至6月4日一周，美棉本年度签约21.46万包，下年度签约29.88万包，美棉装运量保持强劲，达到32.3万包。

在美棉出口回升的支撑下，美国农业部在6月份月报中将本年度美棉出口预测上调20万包，至1220万包，美国期末库存随之下降。与此同时，下年度全球产消基本持平，期末库存下降使基本面保持收紧态势，为棉价提供支撑。

棉花基本面的下一个重要事件是6月30日发布的USDA实播面积报告。市场普遍预计实播面积将超过意向面积，其中得州的种植面积和弃收率将成为决定性因素，具体需待8月份才能明确趋势。据6月15日标普全球能源（S&P Global Energy）发布的预测，2026年美国棉花种植面积为975万英亩，高于美国农业部3月份预估的964万英亩。分析师认为，考虑到近期美国干旱持续改善，后期美棉产量预测可能上调，但即使美棉供应增加，也会供不应求。

对于资金下一步的操作，目前还比较难判断，但更大的可能是顺势而为，而非主导行情。从基金持仓来看，截至6月9日投机多头总量大约9000手（管理基金和大型投机者），大部分都是空头回补。与谷物及其他软商品不同，棉花并未出现大规模多头平仓与新增空头的情况。这或许说明，在75美分左右继续做空可能不太符合基本面的情况。

从技术角度看，ICE期货日K线图仍然向下，12月合约价格在目前维持在前期高点61.8%的回撤位附近，维持当前的价格水平对短期至中期市场走势至关重要，突破81.60美分关口将使市场重回90美分上方轨道，如站上80美分则构成积极信号。