7月29日，郑棉减仓震荡，波动率降低，CF2609合约开盘15830元，最低15805元，早盘减仓冲高至15920元，收于15845元，跌20元。下游仍处于传统淡季，棉纱价格持稳，秋冬订单仍未集中下达，纺企刚需补库，积极竞拍储备棉。整体看，储备棉投放顺利进行，市场驱动因素有限，期价或将延续区间震荡。

纽约期货

7月28日，10月合约79.21美分，跌13点，12月合约80.53美分，跌35点；成交量31888手，减少2736手。经过周一的上涨之后，棉花市场出现回调，国际油价、农产品（850200）下跌以及美元上涨引发投机卖盘，ICE棉花期货收盘小幅下跌。市场继续评估美国天气和新棉长势的变化，上周美棉优良率有所回升，对市场情绪有些影响。此外，近期棉价已经有所上涨，进入月底，部分交易商倾向于获利了结，短线看盘面有整固的需求。

棉价跟踪
7月29日，进口棉到港均价（M指数）88.83美分/磅，较28日跌0.39美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14681元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）15030元/吨；国内3128棉均价（B指数）17527元/吨，较28日跌15元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17605元/吨，较28日跌15元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1340元/吨，较28日跌10元/吨。

国内棉市
据阿克苏、喀什、奎屯等地棉花监管库/交割库反馈，7月中下旬以来新疆棉向内地移库数量有所减缓，仓储库装车、发运压力呈现下降，其中北疆石河子、昌吉、奎屯等库点表现相对更明显一些。业内判断，除了中央储备棉销售启动外，还与6-7月内销淡季趋势越来越明显、内地中小纺织厂限产减产比例持续升高以及疆内库“双29/双30/双31”高品质高等级棉花供应不断减弱等因素有关。从调查来看，7月份新疆棉主要流向仍是江苏、山东、河南、湖北等省份。

部分疆内涉棉企业调查/估测，截至7月20日前，疆内棉花商业库存或已降至145万吨左右，而且以南疆喀什、克州、和田及阿克苏产地资源占比较高，而西部明珠保税物流等疆内保税库库存以哈萨克斯坦、阿富汗、土耳其等产地棉花为主，因此预计8-9月份将有更多的新疆纺织企业参与2026年中央储备棉销售竞拍，加大“双29/双30”等高指标高可纺性棉花补库力度，安全渡过供应“青黄不接期”。

7月份以来，陆续有部分大中型棉花企业启动2026/27年度新棉预售，交货期集中在2026年10月-2027年1月（卖方选择）；点价期为12月20日前；指标基差为“双28”750元/吨，“28/29或29/28”基差800元/吨，“双29”基差850元/吨，“29/30或30/29”基差900元/吨，“双30”及以上基差950元/吨，但大部分疆内纺织厂/中间商询价的积极性不高，短期没有“锁基差，预采购”的打算，关注/补库的重点仍是储备棉、2025/26年度高指标低基差新疆棉现货。

国际棉市
据巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据，7月前四周巴西出口棉花12.765万吨，日均出口量为0.709万吨，较2025年7月全月的日均出口量0.553万吨增长28%（上年7月全月出口量为12.725万吨）。相较2026年4-6月份巴西棉花出口量同比分别增长54.85%、51.5%、63%而言，7月份以来巴西棉出口同比增量虽仍然较高，但“踩刹车”的迹象已非常明显。

部分巴西棉出口企业、国际棉商判断，2026年7月份全月巴西棉花出口量约15.5-15.9万吨，同比增长或降至25%以下，较前三个月的同比增幅腰斩，原因简单归纳如下：

一是7-8月份巴西棉已处于销售尾声，且低马值、低等级棉花与中国、东南亚部分买家需求的匹配度下降。2025/26年度前10个月（2025年8月至2026年5月），巴西棉花出口量已达到300.19万吨，较上年度同期增加16.6%。

二是巴西棉性价比优势持续减弱，一方面7月份巴西雷亚尔对美元显著升值，制约巴西棉花出口；另一方面买卖双方在巴西棉价格及部分质量问题上存在分歧，巴西轧花厂及出口企业挺价意愿偏强。

三是2026年6-8月船期2025/26年度澳棉挂单/报价持续快速增多，7月到中国及东南亚各国主港的高品质澳棉数量不断回升，再加上近两个月2025/26年度巴基斯坦新棉上市量同比大幅增长，导致2024/25年度巴西棉保税现货/船货销售受到的冲击扩大。