过去六年中，美国运动服饰巨头 Under Armour Inc 的销售额一直以惊人速度高速增长，每季度销售的同比增幅不曾低于 20％，热销的 Stephen Curry 限量篮球装备以及 Bandit 跑鞋都是他们持续增长的法宝。

而本周二，Under Armour 发布的财报却让华尔街大失所望，2016年第四季度销售增速大幅降低至 12%， 2017年预期也大幅度下调。

现在分析师声称，未来，15％以内的增长率可能将是 Under Armour的新常态。

销售策略出现偏差

Morgan Stanley 分析师 Jay Sole 在1月31日表示：“这是自 Under Armour 上市以来第一次，对销售额的估计出现了明显偏差，这标志着它很难找到足够的增长点来抵消其核心业务的疲软。”

2016年底，Under Armour 的库存量比前一年增长了17％，分析师表示，该公司的利润率将会在 2017年下跌，因为它需要通过折扣促销来消化库存。

大型鞋类零售连锁店 The Sports Authority 和 Sport Chalet的破产，使得 Under Armour 面临的问题更加复杂，对其分销渠道有很大的负面影响。

企业信用评级被降至垃圾级

由于销售增长放缓，Under Armour 的信用评级被标普国际下调至垃圾级，并将其债券评级也从 BBB-下调至 BB+，周三的报告显示，S&P 看衰Under Armour 公司评级的前景。

这一评级给 Under Armour 造成了严重的打击，去年 6月 Under Armour 卖出了 6亿美元的债券，金融监管局债券价格报告系统 Trace 的数据显示，Under Armour 的债券价格下跌 4.5美分，当前价格为 87.75美分，是其自发售以来的最大下跌。

S&P 指出，Under Armour 销售在未来两年将会放缓，由于北美市场的激烈竞争，增长主要依靠盈利能力较低的国际市场和运动鞋类业务，利润率将会下降。品牌的扩张计划，包括在海外的营销推广也会增加成本支出。

这次标普降级发生在 Under Armour 最新财报导致股票暴跌的第二天。

时尚之路并不平坦

市场研究公司 NPD 数据显示，过去两年中，Under Armour 是在全美第二大运动服装品牌，最近才重新被 Adidas 反超。Under Armour 的产品类别也在逐渐增加，包括儿童服饰和户外产品运动服装，并与美国职业棒球大联盟、体坛巨星和专业团队签订了交易。

但 Under Armour 最大的问题就是，仅仅专注于销售用于改善运动表现的产品，忽略了时尚产品，而 Adidas 和 Nike 拥有更广泛的时尚产品。

NPD 的数据显示，在美国四分之三的运动鞋并不用于运动。比如说，Under Armour 的 Curry 篮球鞋是为了篮球场上更好的表现，不像 Nike 的 Air Jordan 已经成为一种时尚符号。Under Armour 首席执行官 Kevin Plank 也说道，在消费者选择更多的时代，它需要变得更时尚。

Susquehanna Financial分析师Sam Poser说：“Under Armour在球场上表现很好，但是不够酷。”

该公司表示将增加高级运动服装业务的投资，在 Barney’s 等奢侈品百货公司出售衬衫，夹克和大衣。它还打算与更多的零售商合作，最近与百货公司运营商 Kohl’s 签订了新协议，将在超过 1100家商店销售其产品。

然而，分析师们并不认为它的新兴时尚业务很快就会起飞。

NPD 分析师 Matt Powell 说：“他们会逐渐增加自己的时尚产品，即使增长不明显，我也希望他们能循序渐进，我不期望一夜之间他们就戏剧般得变成高端时尚品牌。”