瑞士运动服饰公司 On Holding AG（昂跑）公布截至3月31日的2026财年第一季度业绩：凭借高端化战略优势、稳健的运营执行力及全域市场需求拉动，净销售额与盈利水平历史新高。净销售额同比增长14.5%至8.319亿瑞士法郎（按固定汇率计：+26.4%）。亚太市场营收同比增长44.4%至4.507亿瑞士法郎（按固定汇率计：+61.4%），贡献全球净销售额超20%，中国与韩国市场表现尤为亮眼。
这也是昂跑单季度净销售额首次突破8亿瑞士法郎大关，毛利润同比增长22.8%至5.343亿瑞士法郎；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）同比增长45.4%至1.743亿瑞士法郎；净利润同比增长82.2%至1.033亿瑞士法郎。
昂跑指出，直接面向消费者（DTC）与批发渠道均实现强劲增长，体现出品牌既能深化存量消费者粘性，又持续在全球范围内吸纳新客群的运营能力。
与此同时，昂跑已完成最高层人事调整：联合创始人 David Allemann 与 Caspar Coppetti 于5月1日正式出任联席首席执行官；曾任职于零售集团 Ahold Delhaize 的 Frank Sluis 同期加入，担任首席财务官。
Caspar Coppetti 表示：“一季度实现开门红，有力印证了我们高端化战略的落地成效。昂跑的全球化布局日趋完善、业务维度更加多元，在全球各地社群的品牌根基持续深化。我与 David 正式接任联席首席执行官，将坚守过去16年支撑昂跑发展的战略方向、品牌价值观与创业初心。同时，衷心感谢挚友及合作伙伴 Martin。正是他的引领，为公司筑牢财务根基、建立严谨运营体系，成就了如今的昂跑。立足坚实底盘持续规模化发展，我们坚信昂跑的下一征程将再创辉煌，始终心怀愿景、逐梦前行。”
即将卸任首席执行官兼首席财务官的 Martin Hoffmann 表示：“本季业绩彰显了昂跑高质量的增长成色与稳固的财务底盘。公司上市后近五年以来，净销售额增长超三倍，高端品牌定位持续强化，财务基本面匹配品牌远大发展愿景。本次一季度净销售额创新高、毛利率达64.2%，充分证明我们具备规模化扩张与盈利同步提升的独特能力。在昂跑发展势头鼎盛、团队实力雄厚、未来前景广阔之际交接职务，我倍感荣幸。衷心感谢创始人团队、全体员工，以及多年来信任与携手同行的投资者及分析师群体。”
昂跑新任首席财务官 Frank Sluis 表示：“入职初期，我便深切感受到公司浓厚的企业文化、清晰的发展愿景与全员高远的发展追求。我将依托现有增长势能，助力品牌长期稳健发展、坚守高端业务盈利模型，推动昂跑以灵活应变、严谨经营及创业活力持续做大做强。”
受益于产品市场热度、全价销售管控及高效运营落地，昂跑一季度盈利创下历史纪录。尽管美国加征关税带来显著逆风因素，毛利率仍同比提升430个基点至64.2%；调整后息税折旧摊销前利润率升至21%。公司将毛利率提升与运营效率红利转化为盈利增长，同时持续布局长期高增长赛道；净利润率达到12.4%。
依托强劲的产品创新储备与标志性品牌营销活动，昂跑进一步巩固其运动性能、设计美学与潮流文化三重定位的行业优势。LightSpray 科技从专业运动员圈层验证走向大众商业化落地，旗舰款 LightSpray Cloudmonster 3 Hyper 新品成功上市；与此同时，Cloudtilt Remix 等生活方式系列新品热销，彰显品牌在潮流球鞋消费群体中的影响力持续提升。
“LightSpray Cloudmonster Hyper 在多渠道迅速售罄，亚太及美国市场需求尤为火爆。波士顿新店开业首周，LightSpray 系列鞋款占门店鞋类净销售额近20%；目前仅 DTC 直营渠道日均销量就达数百双。对于仍处于商业化初期的创新技术而言，这样的市场需求表现堪称亮眼”，Caspar Coppetti 说道。
Caspar Coppetti 在分析师会议上进一步指出：“当下消费者更愿意为差异化产品买单，而这正是我们的核心竞争优势。品牌在运动性能、设计美学与可持续理念的交汇点持续创新，为消费者打造独一无二的高品质品牌体验，并依托全渠道、全触点沉淀品牌资产，支撑长期增长。这正是我们立志成为全球顶级高端运动品牌的核心要义。”
Caspar Coppetti 指出，新一代无年龄边界消费者将健康视为新财富，把运动服饰当作身份标识而非单纯功能性穿搭。“他们青睐具备文化影响力、兼具运动性能与生活格调的高端品牌。受此驱动，本季度品牌生活方式品类增长势头强劲。”
Caspar Coppetti 继续指出，与潮流球鞋领域头部品牌的跨界合作，助力品牌以优质盈利模型吸纳年轻新客，同时进一步巩固高端品牌定位。备受追捧的联名复刻 Cloudswift、携手 Zendaya 推出的全套女性风格系列，彰显品牌通过设计、文化与高端产品，持续在新兴圈层建立品牌公信力。
一季度，18–24岁年轻客群在 DTC 直营用户中的占比大幅提升，创有统计以来最大增幅，且这一增长趋势在二季度初进一步加速。一季度品牌调研也显示，产品运动性能与潮流设计辨识度均实现显著提升。
Caspar Coppetti 向路透社表示：“从长期增长来看，我们在服饰品类和休闲跑鞋领域的布局，目前已显现出十分积极的早期增长信号。”
Raymond James 分析师 Rick Patel 称，昂跑对通胀成本管控表现“十分出色”，且未来还有望从美国关税退税中进一步获益。
证券公司 Jefferies 的分析师表示，昂跑管理层正重点发力亚洲市场增长，但同时警示，美国市场增速放缓或长期削弱其利润率的领先优势。受此观点影响，尽管盘前一度走高，但公司股价在早盘交易中转而下跌约4%。
截至5月12日收盘，昂跑股价较上一交易日下跌0.63%至33.83美元，最新市值为112.78亿美元，过去12个月股价累计下滑34.07%。
今年10月，昂跑将在巴黎举办首届 On Global Run Summit 昂跑全球跑步峰会，届时将邀请全球前100家核心跑步渠道合作伙伴参会。
按渠道看：
- 批发渠道：净销售额同比增长13.3%至5.096亿瑞士法郎，按固定汇率计增长25.1%
- DTC 渠道：净销售额同比增长16.4%至3.223亿瑞士法郎，按固定汇率计增长28.7%
按地域市场看：
- 欧洲中东非洲（EMEA）市场：净销售同比增长22.8%至2.071亿瑞士法郎，按固定汇率计增长25.6%，区域多国同步增长、基本面扎实，其中英国凭借浓厚潮流球鞋文化与庞大跑者群体，市场热度高涨；德国维持稳健健康增长。即便中东当前地缘政治环境复杂，区域业绩依旧亮眼，进一步印证业务全域增长与抗风险能力。
- 美洲市场：净销售额同比增长3.1%至4.507亿瑞士法郎，按固定汇率计增长17.1%，主要受外汇逆风拖累。区域品牌认知度持续攀升，高端运营与全价销售战略坚定落地，整体品牌认知度首次突破30%，具有里程碑意义。
- 亚太市场：净销售额同比增长44.4%至1.74亿瑞士法郎，按固定汇率计增长61.4%。各子区域、各渠道增长均衡，大中华区增速大幅领先区域均值。韩国市场净销售额同比增长超两倍。
按产品品类看：
- 鞋类：净销售额同比增长12.2%至7.637亿瑞士法郎，按固定汇率计增长24.0%。增长主力来自王牌爆款系列，同时新品类贡献可观增量；2025年初上市的 Cloudzone 系列从低基数起步，销量同比增长350%以上。
- 服饰：净销售额同比增长45.1%至0.553亿瑞士法郎，按固定汇率计增长57.5%，该品类愈发成为吸纳新客的核心入口，新客价值持续提升，跨品类复购率、复购周期稳步优化；DTC 直营渠道服饰营收占比首次突破10%，充分证明服饰已成为品牌全新核心增长引擎。
- 配饰：净销售额同比增长70.7%至0.129亿瑞士法郎，按固定汇率计增长86.6%
展望全年，2026年开局强劲，昂跑对全年发展保持高度信心。品牌在各市场、渠道及消费社群的热度持续攀升，高端定位、精益运营与强势创新储备，支撑公司实现高质量、利润率提升型增长。尽管宏观经济仍存不确定性，一季度亮眼表现已为全年发展筑牢根基。公司预计2026年全年：
- 净销售额至少达35.1亿瑞士法郎，按固定汇率计至少增长23%；
- DTC 渠道、亚太市场及服饰品类增速有望跑赢整体；
- 依托全价销售体系优势及精益运营带来的效率提升，即便面临额外关税压力，全年毛利率预期至少达64.5%；
- 调整后息税折旧摊销前利润率预期区间为19.5%～20.0%。
