郑棉期货

7月7日,郑棉延续震荡上行，CF2609合约开盘16260元，夜盘探低点16220元，随后增仓震荡上行，最高16415元，收于16330元，涨35元。下游棉纱市场交投氛围一般，原料成本持续抬升，纺纱利润被压缩，纺企观望情绪升温，对于原料谨慎补库。整体看，天气扰动驱动盘面走强，下游淡季特征延续。

纽约期货

7月6日，10月合约76.72美分，涨138点，12月合约78.30美分，涨118点；成交量33570手，增加7018手。美国和印度产区降雨不足以及谷物市场上涨引发棉花市场投机买盘，ICE棉花期货上涨百余点。当前北半球棉花处于种植和生长期，天气升水继续在市场中发挥作用，美国产棉区干旱比例虽有明显下降，但仍远高于去年同期，而印度季风雨推进不顺利，预计7月份的降雨量低于均值，短线看盘面走势趋于坚挺。

棉价跟踪

7月7日，进口棉到港均价（M指数）86.65美分/磅，较6日涨1.19美分/磅，折1%关税进口成本（不含港杂费）14321元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）14774元/吨；国内3128棉均价（B指数）17838元/吨，较6日涨28元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级17930元/吨，较6日涨30元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2609）1334元/吨，较6日涨17元/吨。

国内棉市

当前国内棉花已全面进入花蕾期，是决定全年产量的关键生长阶段，市场多空博弈加剧，内外盘走势分化，整体维持宽幅震荡，呈现“强预期、弱现实”特征，业内普遍认为暂无单边大涨或大跌的行情基础。

郑棉期货主力合约CF2609站稳16000元/吨关口，近日在16000-16500元/吨震荡整理。

利多支撑因素集中在供给端：一是国内棉花商业库存持续消化，期货仓单不断注销，库存整体下行；二是新疆产区高温天气持续，花铃期遭遇高温热害，叠加灌溉水源紧张，市场下调新棉丰产预期；三是新年度国内棉花种植面积同比缩减，总产量预期下调，新棉上市前优质棉供应存在阶段性缺口，多重因素共同托底棉价。

利空压制因素则集中在需求与政策端：7-8月为纺织行业传统淡季，棉纱、坯布持续累库，纺企仅维持刚需采购，主动存货意愿低迷；同时储备棉轮出政策尚未落地，一旦启动轮出将直接增加市场流通货源，限制棉价上行空间。

国际棉市

据印度CCI统计，截至2026年6月底，印度棉花公司（CCI）本年度已累计销售2025/26年度棉花约800万包（约合136万吨），因此推算7月初仅剩约250万包（约折42.5万吨）2025/26年度棉花库存，已不足年度收购总量的25%。

目前，CCI棉花竞拍底价低于现货S-6报价，叠加等级/品质稍占优势，纱厂/中间商竞拍CCI资源热情很高。6月下旬以来，S-6的出厂价约63400卢比/坎地（约为85.87美分/磅），而CCI的2025/26年度棉花竞卖底价则降至63000卢比/坎地（约折84.89美分/磅），二者相差400卢比/坎地。而受天气、棉种、管理水平等多因素影响，2025/26年度印度高等级高指标棉花占比同比下降较为明显，在MSP收购价显著高于现货价格的刺激下，优质棉花集中在CCI手中，纱厂只能主要参与竞卖采购高可纺性的印度棉。

从进口方面看，2026年下半年印度纱厂/贸易商大举进口外棉的时机尚不成熟。当前印度国内棉价相比较国际棉价并无明显升水，再加上印美关税谈判第一阶段协议迟迟没有落地以及美国依据301关税调查将对全球60个经济体加征10-12.5%关税等利空，导致印度暂时缺少显著增加进口的驱动力，仍以国产棉供应为主。

此外，2026年度印度棉花种植面积大幅增长（CAI预测同比增长超13%），产量回升的预期，再加上MSP价格同比上调7%的影响，CCI预计2026/27年度棉花收购量将扩大至1200-1500万包，因此需要提前回收资金、释放库容。

根据以上情况，部分印度私人加工企业、棉花出口商等判断，7-8月份CCI棉花竞拍将延续竞拍积极、成交偏热的势头，去库存降温的概率不大，2026/27年度新棉上市前或实现100%清仓。