咨询公司德勤（Deloitte）将于9月25日发布最新调研报告：《2025时尚与奢侈品私募股权和投资者调查》（Fashion & Luxury Private Equity and Investors Survey 2025 ）。报告调查了全球60家私募股权投资机构和114家以上的公司，涉及服装配饰、珠宝腕表、化妆品和香水、豪华汽车、豪华酒店、私人飞机、邮轮、家具、游艇和豪华餐厅等领域。

在报告正式发布前，德勤透露了调查显示的主要趋势：2024年，时尚和奢侈品行业的并购活动放缓，但这个领域对投资机构仍具有吸引力。

德勤合伙人 Elio Milantoni 表示，2025年，“尽管宏观经济和地缘政治环境仍存在高度不确定性，但时尚和奢侈品行业继续吸引着投资者的兴趣。92%的投资基金正在考虑相关的交易，虽然会比去年更加谨慎。”

经历了疫情后的恢复起，时尚和高端消费领域的并购活动已经连续两年放缓。

2024年，该领域共录得308笔交易，2023年为333笔，同比减少了25笔 —— 其中值得注意的包括德国奢侈品电商公司 Mytheresa 从瑞士历峰集团（Richemont）收购了奢侈品电商平台 YNAP，但 Michael Kors 的母公司、美国奢侈品集团 Capri 和 Coach 的母公司、美国轻奢品牌集团 Tapestry 之间的合并交易却因为监管原因未能最终达成。

2025年上半年，全球时尚和高端消费领域共录得162起交易，较去年同期的188笔交易下降了14%，降幅有所扩大。其中有代表性的是意大利奢侈品集团 Prada（普拉达）以12.5亿欧元从美国奢侈品集团 Capri 收购意大利奢侈品牌 Versace（范思哲）。

2024年，在时尚和高端消费领域，奢侈品行业的并购交易占比40.2%，同比减少了 6.3个百分点。

在奢侈品细分领域，服装和配饰行业最具吸引力，2024年共发生了85笔交易，较上一年减少了20笔；珠宝腕表领域共录得15起交易，而前一年的数字是17笔。只有化妆品和香水领域逆势上涨，一年内从21笔交易跃升至34笔，增长了13笔交易。

从行业排名来看，与往年一样，2024年排名第一的是豪华酒店，共145笔交易，增长了1笔交易；其次是服装和配饰，然后是家具，共23笔交易，增长了10笔交易；游艇和汽车各录得11笔交易（2023年至2024年间，前者减少了5笔交易，后者减少了13笔交易）。

德勤合伙人 Elio Milantoni 表示，“超过一半的公司将战略性地转向中型公司，目的是推动行业的整合进程。与此同时，我们看到投资偏好正转向与时尚和奢侈品领域互补的细分市场。”

就规模而言，2024年完成的并购交易的平均价值约为2.6亿欧元，较2023年下降了4%，业内越来越关注中型公司，证实了投资人对中型交易的兴趣日益浓厚。

报告发现的另一个趋势是投资人对关税的担忧。80%的受访投资者认为关税问题将对市场产生负面影响，北美（35%）、欧洲（33%）和亚洲（29%）被视为最容易受到贸易壁垒上升影响的地区。

从地理位置来看，投资者仍然认为欧洲（75%）是奢侈品投资交易潜力最大的地区，其次是北美（23%）。2024年，欧洲的交易数量最多，为210笔，较2023年增加了14笔，而北美只有54笔，较2023年减少了23笔，亚太地区只有33笔，较2023年减少了29笔.

创新和可持续发展仍然是投资战略的核心，重点是人工智能，正越来越多地进入奢侈品领域，应用于客户体验（28%）、营销和销售（24%）以及供应链（13%）中。

在ESG（环境、社会和公司治理）方面，时尚行业仍然落后于目标。化妆品和香水行业正在引领绿色转型，而从地理位置来看，75%的投资者认为欧洲仍然是可持续发展潜力最大的地区，领先于北美的23%。