安踏、李宁及特步均于近两周发布23Q1营运表现报告，运动服饰板块整体来看：流水方面，23Q1板块整体流水增速较为稳健，安踏品牌、FILA及李宁品牌均为单位数增长，特步增速领先达20%，整体增速稳健。

1）22Q1在冬奥会等因素下基数较高；2）复苏需一定的时间过程。按月来看，流水复苏逐月提速趋势明显，3月及4月截至中旬增速环比均明显加快，各公司对23H1预期较年初均更为乐观。库存&折扣率，各品牌Q1库销比均明显下降，板块库存压力已有所缓解，折扣率环比均有所改善。后续展望，预计Q2进入低基数区间后流水增速有望进一步快于Q1，折扣率有望明显恢复，看好23H1及23年全年板块复苏表现。

安踏体育：23Q1安踏主品牌稳健复苏，流水增长中单位数，库销比及折扣率环比均有所改善；FILA品牌流水增长高单位数，折扣率小幅改善，库销比从22Q4的7个月左右快速下降至小于5个月，表现亮眼；其他品牌合计流水增长75-80%，迪桑特增长70%+，可隆增长100%+，延续高增态势，库存和零售折扣正逐渐恢复至正常水平。

李宁：23Q1李宁稳健复苏，流水同比增长中单位数，流水增长逐月提速，3月增速升至20%+，预计4月截至中旬增速环比继续提升，看好Q2加速复苏。

折扣率：Q1折扣率仍承压，同比加深中单位数，环比逐月改善，库销比4.5以内、库龄结构已接近预期区间，处于行业较好水平。

特步国际：23Q1特步主品牌流水增长约20%，略超此前预期（15%-20%），预计23Q2进入低基数区间后增速有望进一步快于Q1。